生猪周评：北方猪价横盘整理　南方整体下滑（20200221-0227）

1. 本周生猪价格环比下滑

图1

本周（2020021-0227）国内多数地区猪价呈先涨后降走势。周内外三元出栏均价37.86元/公斤，环比降幅3.81%。最高价为21日的38.68元/公斤，环比下滑0.96元/公斤；最低价为27日37.40元/公斤，环比下滑2.20元/公斤。

本周市场博弈氛围浓厚，导致猪价频繁调整。周内全国交通好转，生猪及产品流通性加强，前期封闭地区散户的压栏大猪陆续出栏，市场供应短时增多，东北、华东、华中、西南等地猪价相继回落。但随着养殖端惜售情绪渐浓，猪价跌势放缓，局部出现反弹迹象，但因终端消费持续疲软，对行情难以起到提振作用，猪价实际上涨动力依旧不足。

2. 国内猪肉价格环比下跌

图2

本周卓创监测北方市场2-3cm膘厚白条猪肉出厂均价47.91元/公斤，环比跌幅3.52%。

周内北方市场白条猪肉价格呈震荡下跌的走势。终端消费仍显低迷，下游接货能力有限，加之储备冻肉冲击，屠企走单不畅，盈利状况普遍不佳，开工水平维持低位。因原料成本较高，屠企试探性抬价，但受需求端拖累，价格再度下降。其中山东市场受成本支撑，屠企挺价销售，周后期价格反弹后趋稳。

暂无利好因素提振，下周终端消费难有实质性好转，北方猪肉外调量减少。屠企开工水平低位，猪肉市场供需两淡。原料成本再降难度较大，对肉价产生一定支撑，预计下周北方地区白条猪肉价格或震荡为主。

图3

本周卓创监测南方市场2-3cm膘厚白条猪肉出厂均价52.41元/公斤，环比跌幅5.60%。本周南方地区白条肉价格下滑明显。周内终端需求持续疲软，随着南北地区道路运输通畅，低价产品不断调入，南方市场走货多有冲击，当地屠宰企业开工率低位收缩。加之原料端支撑不足，屠宰企业采购成本下滑，南方地区白条肉价格承压下行。

进入三月份，随着各地餐饮及工厂陆续复工，终端需求稍有支撑。从原料端来看，近期南方市场猪价或仍存小降空间，预计下周南方地区白条肉价格或跌后趋稳。

3. 生猪饲料价格下降

饲料原料与饲料成本变化

本周玉米均价1847.08元/吨，环比下降0.70%，影响本周饲料价格微跌0.40%；豆粕均价2819.16元/吨，环比下降0.73%，影响本周饲料价格微降0.18%；麸皮均价1514.80元/吨，环比降幅1.43%，影响本周饲料价格微降0.08%。

东北市场玉米价格趋稳，局部前期低端报价小幅上调。春节之后，下游深加工厂家和贸易环节库存消耗较大，潜在收购意向较强，随着部分粮库开始收购政策粮，物流压力继续缓解，市场业者心态回稳，下游厂家和贸易环节收购积极性提升。华北深加工企业玉米价格继续维持弱势，深加工企业价格下调10-50元/吨，贸易商出货积极性依然较高，本地和外地粮源共同供应市场，深加工企业玉米到货量维持高位。南方地区玉米价格继续下跌，较上周累计跌20-50元/吨。目前南方终端养殖需求低迷，销区市场粮源到货充裕，饲料企业按需采购，玉米购销活跃度略下降。

豆粕现货价格小幅下行，远期基差相对稳定。本周油厂多发3月的停机计划，原因多为大豆供应断档或检修计划的执行。现货受本周一期货大跌影响而大幅回落，随后回涨但仍幅度有限，需求端看现货成交平稳，远期成交本周后期有所增加。

卓创监测本周生猪饲料均价2223.50元/吨，环比下降0.66%。下周玉米价格或稳定运行，豆粕价格有小涨可能，受此影响，生猪饲料价格或止跌微涨。

4. 下周全国生猪出栏均价或先降后震荡

需求面：屠宰企业陆续开工，但与此同时，终端市场需求量并未上涨，因此许多地区出现订单分流的现象，各屠宰厂的宰量较前期均有所下滑。此外，为减少亏损，许多屠宰厂仍有降量的计划。

供应面：经过近两日的涨价过后，下游对生猪的需求量有下滑态势，导致市场猪源相对充足。本周末或呈供大于求局面，下周初或回归互为制衡的状态。

预测观点：综合来看，近两日全国生猪出栏均价或先降后震荡，均价或降至37.60元/公斤左右。而未来第二周及第三周生猪市场或延续供需互为博弈的状态，价格或频繁涨跌调整，波动幅度在0.30-0.40元/公斤。