生猪周评：生猪供应偏紧　周内猪价以涨为主（20200131-0206）

1 本周生猪价格环比上涨

图1

        本周（20200131-0206）国内生猪价格以涨为主。周内外三元出栏均价38.15元/公斤，环比涨幅2.42%。最高价为2月6日的38.50元/公斤，环比上涨0.86元/公斤；最低价为1月31日37.64元/公斤，环比上涨0.92元/公斤。

        由于春节假期延长，本周国内猪业多数处于休市状态。北方开工屠企寥寥，整体开工率处于低位水平，且因南北交通受阻，北方猪源及产品难以外调，周内猪价多趋弱运行。西南、华南部分区域规模场生猪出栏量十分有限，导致本地供应趋紧，猪价持续走高，拉高整体均价水平。

2 生猪上游市场分析

2.1 仔猪价格环比上涨

图2

         据卓创数据统计，本周仔猪价格上涨为主，外三元仔猪出栏均价1749.00元/头，环比涨幅5.68%。

       春节过后，局部地区道路运输不畅，猪场工作人员返回受阻，多数养殖单位补栏积极性不高，市场大多无成交，仅少量养殖场有大量采购。种猪场订单尚可，因此报价上涨，全国多呈现有价无市局面。截止到本周四，广东价格最高，15公斤出栏价1900-2100元/头；河南价格最低，15公斤仔猪出栏价1600元/头。下周随着交通逐渐恢复，市场成交氛围渐浓，因此仔猪行情仍有随之上涨可能。

2.2 后备母猪价格环比持平

图3

据卓创资讯监测，本周全国50公斤后备母猪出栏均价4966.67元/头，环比持平。

受交通管制影响，饲料、生猪、后备母猪产品等调运不畅。本周国内多数规模场暂无出售后备母猪计划，散户及中小场补栏积极性较差，多数市场暂无成交，河南地区仅少数规模场有“点对点”高价外发。下周随着道路通畅，市场逐渐恢复成交，但生猪价格有下滑风险，受其利空影响，卓创资讯预计下周后备母猪出栏价格有小落风险，但整体仍居高位。

2.3 淘汰母猪价格下滑明显

图4

        据卓创数据显示，本周国内淘汰母猪价格下滑明显，周度平均出栏价格21.02元/公斤，较节前环比跌幅9.03%。周内淘汰母猪宰杀企业复工较少，加之多地道路运输受限，养殖场淘汰量亦不多，市场交投清淡，淘汰母猪价格弱势运行。下周屠宰企业或陆续复工，淘汰母猪价格或止跌趋稳。

3 需求面分析

3.1 各省份屠宰企业开工情况

        春节假期延长，屠宰企业开工水平偏低，本周全国重点屠宰企业平均开工率5.2%，较春节前下滑25.06个百分点。重点省份具体情况如下表所示。

3.2 北方猪肉价格环比上涨

图5

        本周卓创监测北方市场2-3cm膘厚白条猪肉出厂均价47.86元/公斤，环比节前涨幅3.17%。

2020年春节假期延长，受部分地区道路管制影响，生猪及猪肉产品调运受限，加之北方多数规模屠宰厂暂未开工，已复工企业宰量较少，猪肉供应紧张，企业白条多数供应本地商超和专卖店。周后期生猪供应逐渐偏紧，屠企收购难度增加，原料成本上涨亦带动猪肉价格上涨。节后消费相对清淡，难以消化高价猪肉，加之下周企业或将陆续复产，随着供应增加，北方地区猪肉价格有下降可能。

3.3 南方猪肉价格环比上调

图6

        本周卓创监测南方市场2-3cm膘厚白条猪肉出厂均价53.24元/公斤，环比节前涨幅2.10%。

本周南方地区白条肉价格较节前小幅上涨。春节假期过后，终端需求转淡，多地产品运输不畅，流通条件多有限制，屠宰企业开工数量偏少且宰量多维持低位。节后养殖端猪源供应量少，受原料采购成本上涨拉动，上半周南方地区白条肉价格被动上调。下半周市场供需两淡，江苏、湖南地区白条肉价格以稳为主，四川地区受原料价格小幅涨跌影响，白条肉价格窄幅震荡。

短线来看，终端需求或暂无明显利好拉动，原料价格亦难有明显调整，市场供需僵持，预计短线行情或主线稳，局部小降。

4 生猪饲料价格以涨为主

        本周东北地区玉米价格上涨明显，较春节前上涨70-100元/吨，但多集中在物流运输条件较好地区，市场整体成交量一般，多关注后期物流恢复情况及政策粮投放力度。华北地区深加工企业原料玉米开始收购，但由于基层物流受限，厂家到货基本无量，虽然少数企业价格上调，但到货量依然没有明显改善，下游部分厂家受原料供应限制，开始停产限产。南方地区玉米价格上涨明显，一方面是受物流紧张以及运输的影响，春节前南方饲料企业以及贸易商玉米库存水平整体不高，春节后询盘问价增多；另外产区基层玉米收购尚未开启，双重影响下，南方地区玉米报价涨势明显。

        豆粕现货价格偏强运行。年后第一周，市场普遍开工水平不高，由于不可抗力因素影响下，市场运输受阻，现货供应较为紧张。因年前豆粕的疲软走势，下游备货周期较短，年后归来，下游采购意愿较为迫切，市场整体表现为需强供弱，现货报价坚挺。

        麸皮购销整体偏紧，部分地区价格提涨。经过节日较长时间消化，节后下游客户开始按需补货，但面粉厂家复工较慢，主流厂家要待元宵节之后开工。厂家普遍停工没有库存，暂无正常报价，少数企业恢复开工后麸皮供不应求，惜售提涨到0.70元/斤以上，较节前提涨0.04元/斤，价格高低宽泛，近期麸皮价格偏强运行。

        目前主产区玉米基层购销较慢，销区供应面较为紧张，综合来看，下周玉米价格仍然维持上涨趋势。豆粕市场供应面仍然紧张，但随着多方政策出台，供应量或逐步恢复，下周价格坚挺运行。总体而言，卓创预计下周生猪饲料均价或继续上涨。

5 未来一周全国生猪出栏均价或涨后回调

         供应面：由于道路不畅、降雪等因素的影响，北方部分散养户的生猪出栏速度较慢，生猪有一定压栏现象，近两日生猪出栏量相对缓和。随着下周陆续恢复交易，生猪或集中出栏，届时猪源充沛。

        需求面：下周各地屠宰厂将陆续开工，生猪需求量或得到一定程度的提升。但与此同时，终端猪肉市场需求或持续低迷，因此屠宰企业开工水平或低位运行。

        其他因素：由于南北价差较大，北方生猪及猪肉或继续调往南方市场，对拉升北方猪价、缩小国内高低价差有一定作用。各地陆续出台保证猪肉供应及价格的举措，对猪价上涨亦有一定的抑制作用。

        预测观点：综合来看，未来一周全国生猪出栏均价或涨后小幅回落，均价高位38.70元/公斤左右，均价低位38.40元/公斤左右。目前各地以稳定市场为主，未来二到三周的生猪价格或震荡调整；北方稳步生产，南方部分地区或集中出栏生猪，届时有降价可能。