生猪周评：高价抑制市场需求　猪价震荡盘整

1. 本周生猪价格震荡盘整

图1

本周（20200110-0116）国内生猪价格震荡盘整为主，周内外三元出栏均价36.75元/公斤，环比涨幅0.38%。最高价为14日的37.08元/公斤，环比上涨0.38元/公斤；最低价为10日的36.44元/公斤，环比下滑0.10元/公斤。

本周全国猪价深度盘整为主，各地涨跌频繁。随着春节假期渐进，周初终端消费略有好转，东北、华北、华中部分屠企有小幅提量动作，养殖端见涨惜售，屠企亦顺势出货，联合推动猪价上涨。周后期储备肉再度投放市场，高价受到牵制，鲜销走货滞缓，散户压栏心态减弱，猪价震荡下滑。

2. 国内猪肉价格环比小涨

图2

本周卓创监测北方市场2-3cm膘厚白条猪肉出厂均价46.14元/公斤，环比上涨1.10%。春节临近，终端需求有所好转，屠企积极备货，生猪价格亦上涨。双重推动下，周前期，北方市场白条肉价格涨幅明显。随着价格涨至相对高位，加之低价储备肉投放市场，白条走货速度减慢，市场有“砸行”现象，屠企挺价乏力，周后期价格回落，其中东北市场降幅最为明显，辽宁某厂降3.00元/公斤。

下周终端消费难有实质性好转，且储备肉持续投放，需求端疲软运行。但即将春节放假，屠企有挺价意向，卓创预计下周北方市场猪肉价格或大稳小动。

图3

本周卓创监测南方市场2-3cm膘厚白条猪肉出厂均价49.02元/公斤，环比涨幅0.18%。本周南方地区白条肉价格稳多涨少。周内各地储备肉及低价冻品不断冲击市场，屠宰企业鲜品走货不畅，开工难有明显提量，随着各地猪源不断缩减，企业原料采购成本易稳难降，四川、湖南地区白条肉价格以稳为主。江苏地区受原料价格上行拉动，白条肉价格小幅上调。

近期来看，春节前原料价格或波动幅度不大，但受节日消费支撑，预计下周南方地区白条肉价格或主线稳，局部小涨。

3. 生猪饲料价格下滑

饲料原料与饲料成本变化

单位：元/吨

本周玉米均价1816.96元/吨，环比微涨0.29%，影响本周饲料价格微涨0.16%；豆粕均价2722.63元/吨，环比下跌2.98%，影响本周饲料价格下跌0.76%；麸皮均价1351.60元/吨，环比微跌0.32%，影响本周饲料价格微跌0.02%。

东北产区玉米价格小幅上涨5-10元/吨，局部上调20元/吨。基层农户售粮意向尚可，虽然销区市场需求不旺，但因贸易环节库存较低这一利好因素支撑，产区业者心态趋向乐观。华北地区玉米价格整体维持稳定，深加工企业玉米到货量快速恢复，但各企业玉米到货量不一，各企业价格根据自身情况窄幅调整，区间价格保持稳定。南方地区玉米价格大致稳定，内陆部分地区东北粮到站报价略涨10-20元/吨，但整体市场购销已相对冷清，成交很少，饲料企业备货基本结束，到货执行合同。

豆粕现货价格小幅下行，延续近期下降趋势。油厂开机率整体仍处于高位，由于执行前期合同，近期提货较为紧张，以执行合同为主，现货价格后期以挺价为主。上游库存预计仍保持低位趋稳水平，成交状况较为稳定。

卓创监测本周生猪饲料均价2170.36元/吨，环比下降0.62%。

4. 下周全国生猪出栏均价或主线稳定、小范围浮动

供应面：临近年关，生猪出栏积极性有所增加。但前期肥猪已消耗殆尽，目前市场的猪源多为125公斤以内的标猪，部分地区存在120公斤以下的猪源，侧面反映栏内可出栏生猪数量并不充足。

需求面：从需求面来看，目前冻品出库较多，鲜品价高难销，屠宰企业宰量在经历过短暂的提升后趋稳，局部地区有回落现象。下周将迎来春节，备货将呈现先微涨后下滑的趋势。

其他因素：为保证春节前猪肉供应，储备肉仍有投放的可能，对生猪需求量有掣肘作用。

预测观点：综合来看，未来一周全国生猪出栏均价的变动幅度较小。卓创预计全国外三元出栏均价在36.60-36.90元/公斤附近。

未来第二周及第三周的猪价或先稳后降。未来第二周正值春节假期，市场处在休市状态，有价无市的情况较普遍。未来第三周生猪屠宰行业陆续开工，但需求量较少，猪价有下滑可能。但由于猪源亦偏少，因此猪价下滑幅度或小于往年水平。