猪价波动与市场预期分析

　　7月猪价持续攀升，进入8月虽然出现先强后弱的态势，但整体均价仍高于7月。数据显示，7月31日全国外三元生猪出栏均价为19.67元/公斤，到8月15日上涨至21.17元/公斤，累计上涨1.5元/公斤，涨幅达7.63%。8月初，部分集团场缩减出栏计划，加上较高的肥标价差和高位猪价，市场看涨情绪高涨，二育进场及散养户惜售情绪增强，推动猪价震荡上行。然而，8月下半月猪价逐步回落，8月28日最低跌至19.28元/公斤，跌幅为8.93%。一方面，高猪价导致屠企白条走货不畅，另一方面，肥标价差走弱，市场供应增加，拖累了猪价。8月末至9月初，受部分集团场供应节奏收紧和开学季食堂备货影响，猪价出现短暂反弹，但幅度有限。截至9月10日，全国外三元生猪出栏均价为19.57元/公斤。
　　养殖端的盈利和亏损直接影响母猪产能的增减。数据显示，从2024年开始，生猪价格持续回暖。外购仔猪育肥模式的养殖利润自2024年2月29日扭亏为盈，自繁自养模式的生猪养殖利润自2024年3月21日扭亏为盈。然而，扩产能意愿并不强烈。全国能繁母猪存栏自2024年5月开始环比回正，截至7月，全国能繁母猪存栏为4041万头，月环比增长0.1%，同比下滑5.40%。养殖端扩产能较为谨慎，主要原因在于母猪补栏占用资金较大，且养殖至商品猪出栏周期较长，加之之前一年多的亏损导致资金压力较大，部分规模场和中小养殖户转为育肥模式或代养。此外，2023年下半年的生猪疫病给养殖户造成了心理阴影，尽管今年已扭亏为盈，但担心冬季猪病再次发生。
　　从8月中旬开始，猪价由强转弱，二育出栏积极性明显提高。数据显示，8月21日至31日，二育销量占比2.65%，二育栏舍利用率下降速度加快。截至8月31日，辽宁、河南、山东、江苏、江西的育肥栏舍利用率分别为65%、56%、68%、50%、58%，较年内高点下滑23%、19%、22%、19%、23%。新一轮二育补栏或在9月中下旬至10月上旬，但前提在于当前育肥猪出栏。部分养殖户更愿意‘落袋为安’，而部分二育养殖群体则处于观望状态，待猪价回调至19元/公斤附近可能进场补栏。
　　今年生猪出栏均重明显高于去年同期。截至9月5日当周，全国外三元生猪出栏均重126.47公斤/头，较2023年同期高4.23公斤/头。造成生猪出栏体重居高不下的主要原因有三：首先，饲料价格不断下行，养殖成本越来越低；其次，高肥标价差支撑压栏情绪；最后，市场对猪价的乐观预期，促进养殖端压栏增重。预计四季度肥猪需求旺季，出栏均重仍将维持高位。
　　短期来看，中秋备货带动屠宰量回升，但供应压力犹存，猪价或继续下调。中期看，倘若中秋节前后生猪价格回调较为顺畅，9月下旬二育集中出栏后，价格跌至二育补栏心理价位，可能出现集中的二育进场补栏现象，伴随国庆节备货需求增加，猪价或再次走高。四季度是肥猪需求旺季，猪价回调空间有限，可能维持高位震荡态势。


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