生猪价格回落，养殖企业加快出栏速度

　　今年上半年，生猪价格持续上涨，使得养殖行业实现了盈利。然而，自8月15日至8月27日，生猪期货价格出现回落，主力合约2411合约跌幅达4.97%。据中国养猪网数据显示，8月27日全国外三元生猪均价为20.13元/公斤，较前一日有所下降。招商期货饲料养殖研究员马幼元在接受采访时指出，8月中下旬大型生猪养殖场、中小养殖户以及二次育肥企业纷纷加快了出栏速度，市场需求有所下降，短期内期货市场空头较为强势。
　　近期，生猪现货价格出现阶段性见顶迹象，养殖户和企业利润逐步兑现，并加大了出栏量，特别是大猪的出栏积极性增加。创元期货研究员陈仁涛表示，此次期货价格的下跌主要由生猪现货先行下跌导致，8月11日广东猪价开始见顶回落，至今已累计下跌2.4元/公斤。南方猪价回落后，北方猪价也随之下降。值得关注的是，生猪现货价格的大幅下跌也带动了期货盘面的大幅回落。
　　南华期货农产品分析师边舒扬表示，8月15日生猪期货2411合约升至19000元/吨关口之际，2409合约盘面已经突破20000元/吨整数关口，现货价格也接近22元/公斤。限仓规则下，多单获利止盈，同时盘面提前交易大猪出栏的担忧，导致期货下跌。从盘面来看，多头动力不足，空头较为强势。从基本面上看，8月中下旬生猪出栏量增加，大型养殖企业加快出栏速度，猪价下跌又引起散户和二次育肥的恐慌性出栏，短期内供给过剩。
　　由于前期猪价上涨，居民家庭消费跟进不佳，高价抑制了居民采购积极性，消费替代现象较为普遍。华中某生猪养殖户梁经理表示，近期出栏数量确实有所增加，一是担心猪价进一步下跌；二是前期积攒的大猪数量较多，出掉一些可以减轻饲养压力。虽然饲料成本低可以多赚取一些利润，但经过去年困难期，现在不会盲目扩张产能。如果接下来能把握好节奏，下半年业绩应该能好于上半年。
　　针对后期价格走势，边舒扬认为，近期价格回调后，新一轮二次育肥进入的概率较大，9月价格仍有回调上行的可能，但10月及之后产能逐渐增加，消费疲软下价格或出现拐点，生猪期货2501合约难再出现19000元/吨的高点。对于生猪上市公司来说，逢高择机做空套保符合其战略管理。场内期权的上市也丰富了投机策略，可以考虑2501合约执行价为15800的浅虚值看跌期权。
　　马幼元表示，今年上半年主要受去年疫情影响，整体生猪供应量偏低，但下半年供应将逐步恢复，生猪期货价格可能在9—10月见到年度高点，震荡盘整后逐步下行。对于与生猪相关的上市公司来说，建议逢高卖出套保锁定合理养殖利润。


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