美豆市场延续颓势与国内大豆供需分析

　　本周美豆市场继续呈现疲软态势，得益于产区良好的天气条件，作物优良率维持高位。预计接下来的降雨将进一步缓解干旱状况，为美豆丰产铺平道路。然而，短期内天气升水难以实现，对美豆期货价格的支持作用有限。尽管近期宏观因素频繁扰动，给期价带来一定提振，暂缓了跌势，但从整体来看，美豆市场多空因素交织，中国买需持续支撑，巴西新作升贴水保持坚挺，对国内进口大豆理论成本形成支撑。
　　根据博朗咨询·中国大豆网的数据，上周我国共采购了14船大豆，其中巴西大豆占10船，美国和阿根廷的采购量较少，主要由于榨利亏损导致市场采购积极性下降。丰产预期的增强也抑制了买船情绪。目前市场传闻压榨厂对美豆持看空态度，观望情绪浓厚。虽然周内有少量巴西8月至9月船期的大豆采购，但传闻阿根廷可能下调大豆出口关税，这一政策或将激发买船情绪，不过此传闻尚未得到证实。压榨厂开始降价销售远月合同，市场近期对远月合同成交较为积极，有望刺激后续买船情绪。预计8月份到港量充足，国内供需基本面维持稳定。
　　近期大豆到港量增加，油厂开机率维持高位，但下游需求略有提升，国内主流油厂豆粕成交量明显增加，成交价止跌回升。市场对远月合同的采购相对积极，尤其是针对2025年4月至6月的合同，最低报价为2850元/吨。然而，现货购销仍然清淡，大豆及豆粕库存继续累积。饲料企业维持7-10天的库存水平，仍在履行去年采购的5月至9月的合同。
　　美豆跌幅主要由连粕承担，国内基本面明朗，外盘天气升水困难，丰产预期增强，连粕市场继续维持震荡。现货价格在终端刚需和成本支撑下相对抗跌，但仍处于易跌难涨的状态。建议贸易主体根据刚需进行补库，保持低库存滚动，等待新的利好因素出现。


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