豆粕市场分析：供应充裕与需求增量有限下的市场走向

　　近期，虽然美盘大豆出现阶段性反弹，为成本端提供了一定支撑，加之油厂为缓解库存压力采取减产和停机措施，并催促买家提走到期合同，但豆粕市场在整体宽松的格局下，价格仍可能继续震荡偏弱运行。这一趋势的背后，反映了当前豆粕市场供需关系的现状。
　　目前正值南美大豆到港期，根据巴西外贸秘书处的统计数据，2024年6月巴西大豆出口量为1395万吨，略高于去年6月的1375万吨。考虑到其中约70%的大豆被销往中国，预计7月从巴西进口的大豆数量将接近900万吨。同时，阿根廷大豆收割上市后出口销量增加，预计7月整体大豆进口量将保持在1100万吨左右的高位。再加上国家储备进口陈大豆的拍卖投入市场，全国主要油厂进口大豆商业库存已攀升至712万吨，表明现阶段大豆供应充足。
　　尽管油厂近期因库存压力采取了减产停机，并催促买家提走到期合同，但在豆粕价格持续震荡偏弱的背景下，饲料养殖企业持观望态度，拿货谨慎，导致油厂豆粕出库缓慢，库存持续攀升。根据国家粮油信息中心的数据，截至7月26日，国内主要油厂豆粕库存达到138万吨，同比增加64万吨，较过去三年均值提高43万吨，创下历史新高。即便后期油厂通过检修或停机来缓解库存压力，预计豆粕供应仍将处于宽松状态。
　　进入8月后，市场对蛋鸡及肉鸡饲料的需求有望增加，特别是在生猪价格上涨导致猪肉价格上涨的背景下，中秋及秋收等需求提振，市场对肉鸡的需求将有所增长。此外，随着鸡蛋需求的高峰来临，蛋鸡饲料中对豆粕的需求也将增加。然而，当前正值一年中最热的三伏天，生猪及家禽等对饲料的采食量将会下降，这在一定程度上抑制了饲料需求的增量，进而影响了对豆粕的需求量，使得价格继续承压。
　　综上所述，在豆粕供应持续宽松而需求旺季尚未到来的情况下，仅依靠油厂停机减产减少豆粕供应的措施显得力度不足。如果美国中西部产区在大豆结荚阶段未出现干旱炎热的天气，工厂挺价的动力将较为有限，预计豆粕市场将持续震荡偏弱行情。


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