新一轮猪周期观察（卌三）近期热点

一，能繁母猪

2024年5月末全国能繁母猪存栏量3996万头，比4月末增长10万头，2023年1月以来首次环比转增，引起市场关注。

2024年5月末牧原能繁母猪存栏330万头左右，比4月末增长十万头左右。也就是说全国5月除了牧原之外，能繁母猪让然基本保持稳定。

从地域上看，5月全国能繁母猪基本呈现北增南减的趋势。

1，北方

2023年四季度受疫情影响，华北华中一带生猪产能遭到较大程度的破坏，散户受损普遍在50%以上，严重区域超过90%，规模养殖场普遍受损在20%以上，严重区域超过50%。春节后，随着疫情清场的养殖场逐渐转阴，北方养殖场开始陆续补充后备母猪。这些后备母猪经过一定时间培养，在四五月份开始逐渐配种。

2，南方

南方去年整体受疫情影响较小，产能去化幅度不如北方，春节前后生猪存栏基本达到历史高位。但由于猪价持续低迷，受资金影响，南方养殖场户产能逐渐去化，进入5月份后，受局部地区疫情影响，南方产能去化开始加速。

3，牧原

春节前后，牧原为了持续优化种群质量，提高生产水平，要求将高胎龄母猪和空怀20天以上的母猪等低效母猪全部淘汰。但在实际生产中，为了维持生产的连续性，不可能在短时间内将低效母猪全部淘汰，因此这些母猪不再计入能繁母猪，但计入待淘母猪。

随着时间推移，这些待淘母猪正在逐步淘汰，新补充的母猪也逐步到位，因此能繁母猪数量持续增长。

目前牧原已建成产能可以容纳能繁母猪380万头左右，为了尽可能提高产能利用率，降低成本，牧原将在年内将能繁母猪至少提升至350-360万头。

随着生产效率的进一步提升，已有产能可以容纳的能繁母猪还可能继续增加，且牧原目前仍有小部分在建产能，因此未来可容纳能繁母猪仍将持续增长，为了维持较高的产能利用率，能繁母猪在达到阶段性目标350-360万头后，仍有较大概率继续增加。

二，屠宰

全国的生猪屠宰量在上周出现了快速的大幅度的下降。

上图为河南省屠宰量与猪价对比图。上周日屠宰量从6万头左右迅速下降至周五的3.7万头左右，随后缓慢提升至5-5.5万头。三方机构监测的数据趋势与河南基本类似，但最大降幅没有河南这么大。

河南屠宰的生猪中，大概一半省内消费，一半销往省外。销往省外的目的地主要以长三角的江浙沪皖为主。仅从河南情况来看，上周屠宰量突然大幅下降的原因主要有以下几个方面：

1，高温天气

华北华中一带进入六月后持续高温，河南连续多日最高气温接近40℃或高于40℃，对猪肉消费有一定抑制。

2，低价牛肉

本地现杀鲜牛肉不同部位平均在25元/斤，部分地区低至20元/斤左右。对猪肉消费造成一定冲击。

3，农民工返城

随着玉米种植基本结束，前期返乡夏收夏种的农民工逐渐返城。集中返城的路途中猪肉消费极少。

4，疫区低价白条冲击

近期南方多地出现较为严重的散发疫情，且今年南方疫区对调运管理较为严格，急淘猪无法调运出省只能本地屠宰，疫区短期数量较大的低价白条无法本地消化，其中有相当多的一部分以各种渠道流入长三角市场，影响了当地正规渠道白条的销售。

5，冻肉出库

随着猪价上涨，冻品也来到了不计利息和储存成本的盈亏平衡线，部分亏损严重的屠宰企业和冻品贸易商出库积极性增加。而且随着鲜肉价格上涨，餐饮渠道使用冻肉的积极性也越来越高。

此外，在前期猪价快速上涨过程中，屠宰企业都累积了数量不小的圈存，在需求端短期异常萎缩、价格下跌的过程中，屠宰企业优先消化圈存，进一步减少了外购活猪数量，进一步抑制价格。

文章来源：一凡帝诺维奇