农产品 | 终端需求未见好转迹象 预计短期棉价或将震荡偏弱运行

　　白糖

　　逻辑：上周五，白糖2409合约震荡偏强运行，收盘报价6174元/吨，较前一交易日结算价上涨20元/吨，涨幅0.32%；交易所前二十期货公司会员持仓中，SR2409合约多单持仓234674手，空单持仓243455手，多空比0.96。泰国、巴西配额外进口食糖利润转正，或刺激进口，Unica发布数据显示4月上半月，巴西中南部地区糖产量71万吨，同比增加30.97%，且高于市场预期，此外，巴西国家商品供应公司近期公布的25/25年度糖产量预估报告显示2024/25年度糖产量4568万吨，同比增加1.3%，加之中国和印度新季白糖均有增产预期，施压期价，但国内主产区收榨进入尾声，市场逐渐进入纯销售阶段，支撑国内糖价。预计白糖期价短期震荡偏弱运行。

　　趋势观点：建议以逢高试空或观望为主。

　　生猪

　　逻辑：上周五，生猪2409合约期价震荡偏强运行，收盘报价17670元/吨，较前一交易日结算价上涨35元/吨，涨幅0.20%。交易所前二十期货公司会员持仓中，LH2409合约多单持仓33743手，空单持仓41686手，多空比0.81。据钢联数据，截至4月26日当周，外三元生猪出栏均重为122.94公斤，与前一周持平；重点屠企冷冻猪肉库容率为23.98%，较前一周下降0.5个百分点。近期气温逐渐回暖，终端消费需求不佳，以及养殖企业有意放量下调出栏均重，叠加标肥价差收窄，不利于前期二育生猪继续压栏，此外，屠企白条猪头均亏损幅度持续扩大，整体收猪意愿不佳，且目前五一节日备货兑现不及预期，但养殖企业对中小标猪存压栏待涨情绪，且近几日屠企屠宰量小幅增加。后续关注前期二育生猪出栏情况，预计生猪期价短期宽幅震荡运行。

　　趋势观点：建议以高抛低吸为主。

　　豆粕

　　逻辑：上周五，豆粕期货主力合约M2409收盘报价3386元/吨，较前一交易日结算价上涨9元/吨，涨幅0.24%。供应端，二季度为大豆和豆粕的累库期，当前豆粕产量增加，叠加后期供给或较为充足，压制豆粕上行空间。同时23/24年度世界大豆总体丰产，美豆期价偏弱，压制内盘豆粕。技术分析来看，内盘豆粕下方支撑或较强，但是上方压力同样较近。综合分析，内盘豆粕短期或震荡运行。

　　趋势观点：建议以高抛低吸为主。

　　苹果

　　逻辑：上周五，苹果期货主力合约AP2410收盘报价7482元/吨，较前一交易日结算价下跌22元/吨，跌幅0.29%。目前山东、陕西地区库存压力较大，果农急售心态明显，当前冷库果去库量不及往年，后期库存苹果清库压力加大，果农惜售情绪或降低。临近劳动节，产地走货虽有略增，但是客商采购以小订单为主，拿货集中在低价货源，多数压价挑拣拿货。结合技术分析来看，苹果期价或震荡偏空运行。另外，新季苹果树逐渐进入花期，市场将进入天气炒作阶段，目前总体花量正常，交易者也可关注天气及开花情况。

　　趋势观点：建议以逢高做空为主。

　　鸡蛋

　　逻辑：上周五，鸡蛋期货主力合约JD2409收盘报价3994元/吨，较前一交易日结算价上涨148元/吨，涨幅3.85%。鸡蛋现货价格稳中微涨，临近假期，下游备货积极性良好，鸡蛋总库存重心下移，据钢联数据显示，截至4月26日鸡蛋生产环节库存可用天数为1.1天，流通环节库存可用天数为1.56天。持仓方面，4月26日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，鸡蛋2409合约多单持仓约14.95万手，空单持仓约16.34万手，多空比约为0.91，净多持仓约为-1.39万手。综合来看，当前库存压力不大，提振蛋价，但结合盘面来看，蛋价大幅上涨后已至前期压力位附近，若周末市场走货较好，预计短期内蛋价或继续震荡偏强运行。

　　趋势观点：建议以轻仓逢低做多为主。

　　棉花

　　逻辑：上周五，棉花期货主力合约CF2409收盘报价15730元/吨，较前一交易日结算价下跌20元/吨，跌幅0.13%。棉花现货价格继续大幅下跌，市场成交较为清淡，且库存维持高位施压棉价。持仓方面，4月26日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，棉花2409合约多单持仓约35.18万手，空单持仓约36.34万手，多空比约为0.97，净多持仓约为-1.16万手。结合盘面来看，期价短暂企稳，但若现货价格继续走低，且终端需求未见好转迹象，预计短期棉价或将震荡偏弱运行。

　　趋势观点：建议以轻仓逢高短空为主。

　　棕榈油

　　逻辑：上周五，棕榈油期货主力合约P2409收盘报价7400元/吨，较前一交易日结算价上涨0元/吨，涨幅0%。据钢联数据显示，上周五国内24度棕榈油现货日度均价较前一交易日上涨45元/吨；截至4月19日，国内棕榈油库存为49.679万吨，较前一周降低1.82万吨，降幅3.53%。3月MPOB报告显示季节性增产预期兑现，市场多头情绪减弱，4月中旬以来期价持续走弱。欧盟菜籽产区受天气影响存减产预期，菜油重心上移对棕榈油有所提振，但棕榈油盘面承压仍较为明显。此外，国内3月棕榈油进口量环比增加，后期到港仍有增加预期，国内库存或迎来拐点，综合来看，棕榈油短期或整理运行。

　　趋势观点：建议以观望为主。

（文章来源：华创期货）

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