加裕养猪评论 | 不被认可的存栏数据，不断上涨的生猪价格

加裕（Genesus）董事长兼首席执行官

美国农业部日前发布了截至3月1日的生猪存栏数据。我们发现，美国的能繁母猪存栏量居然从去年12月1日的599.9万头上升到了601.6万头。

而在过去的三个月里，根据爱荷华州立大学的测算，养猪户头均亏损达到了36美元。我们的行业面临着创纪录的亏损，但其规模并没有因此收缩，这简直是对经济学基础的挑战！

根据美国农业部的数据，增长最明显的伊利诺伊州在三个月内增加了4万头母猪。这真是太神奇了：我们要么是一个喜欢亏损的行业，要么对亏损情况的计算是错误的。

商品猪存栏方面，数据显示同比增长了1%或约57万头至6855.6万头。按照商品猪从出生到出栏需要26周计算，相当于每周多出了2万多头。考虑到人口的新增，人均的猪肉消费量几乎没有变化。

我们真的难以相信能繁母猪的数量在增长，也许美国农业部只是报告了生产商告诉他们的存栏数据。要知道上个季度母猪的屠宰量非常大，种猪的销售受到挑战，且母猪的死亡率水平正处于新高。

美国农业部还预测2024年的猪肉产量将比2023年增加2.8%，而今年一季度的实际增幅仅为0.1%。在去年12月底时，商品猪的出栏体重还能同比高出2.6磅，到了今年3月下旬，出栏体重已是同比下降。这本身就意味着上个季度商品猪的出栏量增加了，才使得猪肉总产量与去年同期基本持平。

美国上上周的猪肉出口达到5.53万吨，创年度新高——过去每周出口量长期徘徊在3万吨以下。上上周仅对墨西哥的出口就达到了3.28万吨，是有记录以来的第二高。我们从与墨西哥的接触中了解到，他们的母猪群减少了10多万头，我们预计对墨西哥的出口将保持强劲。

生产效率方面，窝均产仔数似乎在快速增长，我们预计主要是由于蓝耳病的发病率较低，数据似乎也证实了这一点。发病率的下降或使得抗蓝耳病的基因编辑猪变得不那么有价值。

不知你有没有注意到，一些疾病似乎会自行消失，如猪萎缩性鼻炎、猪传染性胃肠炎、猪传染性胸膜肺炎等，不确定为什么会这样，但事实就是如此。蓝耳病以后会不会也不再是主要的问题？

总之，我们对美国截至3月1日的能繁母猪数据持怀疑态度，我们预计它实际上减少了数十万头；猪肉产量也没有同比增长，我们仍然怀疑美国农业部对2024年猪肉产量增长近3%的预测是否正确。我们预计2024年生猪的实际价格将高于其现下期货价格所反映的水平。

市场价格持续攀升

美国生猪市场在上周全线攀升，市场对美国农业部报告的反应似乎是“不要这么认为”。

我们可以看到，从生猪期货价格到商品猪价格，从分割肉价格到保育猪价格，在过去的一周均表现强劲。如自美国农业部的报告发布以来，6月生猪期货价格上涨了6.45美元，创一年来的新高。

我们相信价格的上涨是其价值的反映。猪周期是存在且活跃的，经济损失总是会带来猪只的数量减少和价格上涨。

因此，我们的行业前景现在看起来好多了。1月1日使用期货进行的12个月远期分析显示，当时养猪的头均损失至少为10美元。上周进行的类似分析显示头均损失已达到30美元。没有一个行业能在永远亏损的情况下生存下来。我们预计，由于商品猪数量越来越少，再加上一些积极的需求因素，未来几个月的生猪价格将更高。

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