本周猪价震荡，持续关注养殖产业链机会【机构点评】

本周农业板块表现弱于沪深300：4.8-4.12农林牧渔指数下跌6.05%，在SW一级行业中居第31位；同期沪深300下跌2.58%。各子行业中，农产品加工（-3.79%）、种植业（-3.81%）表现居前，而渔业（-8.98%）、养殖业（-7.09%）表现靠后。个股方面，广农糖业、中基健康、乖宝宠物涨幅居前。

生猪养殖：4月12日生猪养殖板块PB为3.17倍，周环比-7.31%，处于历史低位区间。根据博亚和讯，4月12日生猪价格15.17元/kg，周环比-0.98%；15kg仔猪价格46.5元/kg，周环比+5.92%。根据涌益咨询，商品猪周度出栏体重125.8kg，周环比+0.6%，已连续上行八周。4月12日自繁自养生猪养殖利润-28.47元/头，亏损周度环比缩小13.7元/头。关注行业二次育肥情况以及压栏情况，或对短期养殖情绪、猪价走势产生影响。叠加考虑行业估值处历史低位，建议优选成本优势领先、管理能力持续改善、资金链安全、出栏保持增长、估值合适的猪企，建议重点关注牧原股份、温氏股份、天康生物等。

肉鸡养殖：4月12日肉鸡养殖板块PB为1.83倍，周环比-7.11%，处历史低位区间。白羽鸡：根据博亚和讯，4月12日毛鸡均价3.9元/斤，周环比+1.3%；鸡苗价格3.26元/羽，周环比-4.96%；白羽鸡养殖利润-1.6元/羽，亏损周度环比缩小1.09元/羽。根据协会数据，3月17日在产父母代存栏2192.56万套，周环比+0.82%；父母代鸡苗销量134万套，周环比-12.03%。白鸡行业产能处于调整过程中，建议关注益生股份、民和股份等。黄羽鸡：产能端低位等多因素或将推动黄鸡价格上行，头部企业成本优势叠加价格好转，盈利弹性有优势，建议积极关注立华股份。

饲料：根据汇易网，4月12日玉米现货价2429元/吨，周环比-0.91%；小麦现货价2749元/吨，周环比-0.69%；豆粕现货价3323元/吨，周环比-3.28%。根据博亚和讯，4月12日鱼粉现货价12600元/吨，周环比-0.27%。4月3日，肉鸡饲料均价3.54元/kg，育肥猪配合料均价3.61元/kg，自23年9月以来均保持下行趋势。水产饲料方面，重点关注水产品存塘情况，或对后续水产品价格产生影响。个股方面考虑产业链管理能力、研发实力等，建议关注海大集团、粤海饲料。

投资建议：农业板块整体估值处历史低位区间。个股建议关注生猪养殖中的牧原股份、温氏股份、天康生物等；白羽鸡养殖中的益生股份、民和股份等；黄羽鸡养殖中的立华股份；种业中的转基因龙头企业及隆平高科、登海种业等；饲料业务中的海大集团、粤海饲料；动保业务中的科前生物、中牧股份、普莱柯等；宠物板块中的乖宝宠物、中宠股份。

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