【美豆】USDA 预期美豆及巴西供应均超预期宽松,且美豆和巴西大豆出口销售进度都缓慢,美豆承压下行压力不减。目前市场普遍预期巴西产量及出口均存在下调空间,若产量超调或给美豆带来支撑。

  【豆粕】节后豆粕供需阶段性收紧,现货跌幅放缓,基差收缩。3月进口大豆供应下滑,油厂大豆、豆粕预期将加速去库,且M05@3000以内成本支撑逻辑强,均有助于豆粕期货价格止跌企稳。后期一旦美豆企稳反弹,预期会给豆粕带来反弹支撑。

  【菜粕】菜粕03@2400以下的价格,相比当前及现货历史价格,性价比很高,本周远月的成交也在放量。目前虽然临近交割月,但03合约持仓依然非常高。后期菜粕供需依然宽松,且预计3-4月季节性备货行情驱动不足,缺乏行情基础,但不排除出现超跌修复行情。

  【豆油】节后油厂开机水平一般,豆油阶段性供应不足,刚需补库增加使得基差上涨。目前供需面逻辑支撑不强,但能源溢价对油脂板块提振不足、且豆棕盘面价差倒挂,宏观环境回春也使得资金活跃度增加,油脂良好的流动性好及金融属性强,很容易引发资金行情。

  【棕榈油】国内外棕榈油价差倒挂,国内现货受成本支撑增强,期货受相关油脂拖累表现疲软,基差大幅上涨。目前产地尽管处于去库周期,但对未来增产预期始终不变,且出口持续疲软,且受美豆油拖累,国内外棕榈油暂不具备单边行情基础。

  【菜油】进口菜籽压榨利润好,预计后期菜籽到港充足,供需宽松格局下菜有缺乏独立行情基础。后期受相关油脂影响,预计菜油弱稳为主,菜棕价差有望走缩。

  【玉米】降雪降温天气阻碍玉米购销,并且在政策利好消息支撑下,市场信心提升,现货价格整体偏强;然而地趴粮卖压后移,饲料消费不强,深加工有补库预期,后续关注调节性储备的价格和规模或提振贸易商收购意愿。总的来说,种植端与中下游的博弈将加剧,价格预计涨跌频繁,但中长期重心依旧下移。

  【生猪】消费随开学和开工预计逐渐恢复至正常水平,但养殖端出栏进度完成偏慢,截至月底出栏压力仍较大。同时,北方降温降雪天气后,猪病有爆发可能。基本面维持供强需弱格局,短期内价格仍弱势运行。

(文章来源:东海期货)

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