母猪数量连续11个月下滑，生猪产能去化加速

11月以来，生猪公司定增预案陆续发出、以及各类融资手段、变卖资产等，显示行业持续亏损导致资金链趋于枯竭，经营压力增大迫使企业去产能。猪价方面，供给充足叠加需求增量有限，春节前旺季猪价或不具备大幅上涨的基础，春节后是传统淡季猪价或会恶化，弱猪价催化产能加速去化。

兴业证券最新观点指出，根据出栏规划，2024年上市公司生猪出栏量仍保持增长。同时随着原料价格回落、养殖产效提升，2024年上市公司养殖成本仍有进一步下降空间。估值角度，经过2023年板块持续调整，大部分养殖企业头均市值已位于10%历史分位数以内，在当前位置布局养猪板块或具有较高安全边际。

畜牧养殖ETF（516670）被动跟踪中证畜牧指数，该指数主要选取沪深两市畜禽饲料、畜禽养殖等概念股票为样本股，以反映畜牧养殖板块整体表现。根据历史表现，畜牧养殖板块根据供需关系长期呈现明显的周期性，整体和猪价呈现较强的相关性。

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