降温+腌腊推进较慢！“双节”备货行情或带动猪价展开阶段性上涨？

在生猪现货价格持续阴跌的情况下，记者注意到，本周期货盘面出现久违的上涨，基本收复12月以来的跌幅。数据显示，截至12月11日下午收盘，生猪期货主力2403合约报收14215元/吨，涨幅达3.5%。

对此，陈界正分析表示，本周三以来期货盘面的上涨是因为市场交易逻辑出现转变。一方面，生猪2401合约期现价差逐步回归后，在现货进入绝对低价的情况下，市场做空意愿减弱；另一方面，近期进入猪病季节性高发期，中猪损失数量相对较多也在一定程度上导致市场对未来几个月的成猪供应有所担忧。

方正中期饲料养殖板块研究员宋从志表示，本周部分地区生猪出栏增加带动现货进一步下挫，当前中原地区猪价已经陆续跌破经营的现金流成本。不过值得关注的是，国内上市猪企相继发布11月销售简报，其中头部猪企牧原股份发布的简报下调2023年年度出栏目标至6250万—6400万头，同比年中计划减少250万头左右，市场反弹可能一度受此消息提振。

“从当前看，国内生猪出栏体重止涨回落，反映出当前大猪出栏节奏逐步加快。当前冻品库存虽从高位缓慢回落，但仍然偏高，或继续压制白条价格。”宋从志认为，总的来看，今年年底养殖端出栏窗口缩短，头部企业出栏计划有增无减，12月份出栏量预计保持环比增加态势。

生猪消费方面，陈界正认为，随着气温逐步下降，消费改善动力大概率会增加，11月中旬猪价单周曾出现过一轮上涨，主要原因就是降温带来的消费增加，而且，此前腌腊推进较慢，未来需求可能还有亮点。

谈及生猪消费对价格上涨的提振有多大，陈界正认为仍需谨慎看待。一是当前供应压力仍然比较大，近年来随着国内养殖技术的不断提高，生猪生产性能较强，今年12月至明年1月成猪供应数量预计仍有增加；二是今年规模以上生猪企业整体出栏完成进度仍然偏慢，各种内生与外生因素的叠加可能也会提高企业的出栏意愿，因此消费对猪价的提振力度比较有限，年前猪价或仍以震荡偏弱为主。

在张晓君看来，要关注冬至前后南方腌腊等季节性消费情况，但在当前“主动+被动”的持续出栏情况下，阶段性供应给增加或会掩盖消费增加对猪价的提振效果。元旦后，若生猪疫病防控形势整体稳定，阶段性供给减少，那么北方“双节”备货行情或带动猪价展开阶段性上涨。

宋从志认为，当前生猪现货价格已跌至年度低点，四季度消费若不出现大的利空，继续大跌的空间有限；盘面上，生猪期货主力合约持仓量处于历史高位，多空博弈激烈，或在底部震荡。仔猪价格大幅下挫后，令远期产能去化预期得到强化，加之宏观情绪有所企稳，市场风险偏好逐步回归，可能在一定程度上对远月价格形成利多。（综合期货日报、网络整理）

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