农产品 | 巴西天气风险仍然存在且美豆现货尚且偏紧

　　大豆/粕类

　　【外盘情况】

　　隔夜CBOT大豆指数下跌0.3%至1350.75美分/蒲,CBOT豆粕指数下跌0.46%至430.6美金/短吨

　　【相关资讯】

　　1.外媒:阿根廷总统选举第二轮投票结束。中左翼执政联盟祖国联盟候选人、现任经济部长塞尔希奥·马萨在布宜诺斯艾利斯发表讲话,承认在总统大选中失败,这意味着阿根廷极右翼选举联盟“自由前进党”候选人、国会众议员哈维尔·米莱当选;

　　2.Patria AgroNegocios:周五发布的数据显示,受巴西中北部干旱天气及南部降雨过盛影响,截至本周五,巴西2023/24年度大豆种植率为68.93%,落后于去年同期时的80.16%以及过去五年的同期平均水平79.66%;

　　3.布交所:阿根廷2023/24年大豆种植面积预计为1730万公顷,而之前的估计为1710万公顷,阿根廷大豆种植完成18%;

　　4.我的农产品:截止11月17日当周,111家油厂大豆实际压榨量为165.66万吨,开机率为56%;此前一周中,油厂大豆库存为409.71万吨,较上周增加0.78万吨,增幅0.19%,同比去年增加42.26%;豆粕库存为62.89万吨,较上周减少9.2万吨,减幅12.77%,同比去年增加43万吨。

　　【交易策略】

　　1.单边:阿根廷右翼马萨当选意味着后续经济政策可能出现转变,或有利于农产品出口及农户销售,短期偏利空。但巴西天气风险仍然存在且美豆现货尚且偏紧,因此短期多空博弈仍然存在,单边建议观望;

　　2.套利:MRM05价差缩小;

　　3.期权:观望(观点仅供参考,不作为买卖依据)

　　白糖

　　【外盘影响】

　　上周五ICE原糖价格略有上涨,主力合约上涨0.01美分/磅(+0.04%)至27.20美分/磅。

　　【重要资讯】

　　1.海关总署公布数据显示,2023年10月我国进口食糖92万吨,环比增加38.11万吨,增幅70.72%;同比增加40.26万吨,增幅77.81%。2023年1-10月累计进口食糖303.66万吨,同比减少98.54万吨,降幅24.5%。

　　2.政策研究与咨询公司Indonomics Consulting的高管和联合创始人Prerna Sharma Singh表示,印度政府抑制糖价上涨的社会和经济成本远超抑制食品价格通胀的成本,并呼吁恢复食糖出口。印度政府为了控制食品价格上涨,对糖等产品的出口实行了多重限制。然而,这些措施没有实际意义,反而导致健康问题的增加和医保成本的提高。10月,印度政府无限期延长原定于31日到期的糖出口限制。尽管食糖出口限制政策的支持者认为,鉴于今年的产糖量预计将下降,这些限制措施有助于确保国内消费的充足供应,并控制食品通胀。然而,实际上食糖在官方通胀统计数据中所占比例很小,对食品价格通胀的影响有限。此外,对糖价的抑制正在损害印度糖厂的利益,并影响蔗款的兑付进度。出口限制的频繁调整给印度糖的外国买家带来了麻烦,并使该国成为一个不可靠的供应方。

　　3.截至11月14日当周,ICE原糖期货+期权总持仓为1114866手,较前一周减少22142手。投机多头持仓296637手,较前一周减少10715手;投机空头持仓106051手,较前一周减少12599手;投机净多持仓为190586手,较前一周增加1884手。

　　【交易策略】

　　1.单边::外强内弱格局仍将延续,短期来看郑糖缺乏向上驱动、上行空间有限,下方受配额内成本支撑,预计将维持震荡走势。当前国内食糖陈糖库存偏低,需求备货还未形成新一轮补库和采购,虽然新榨季糖厂开榨时间的延期或导致阶段性供应紧张,不过考虑到广西糖丰产预期以及10月巨量进口、11月进口糖大量到港的预期,主力合约一度越过7000后有所下跌,预计短期内郑糖仍将维持窄幅震荡走势,支撑位6700,压力位7000。前期多单可继续持有,不宜高位追多。

　　2.套利:考虑到榨季末或呈现偏紧格局,关注3-5后续的正套机会。

　　3.期权:(1)9月1日构建的看涨比例价差(买权:SR401-C-6900,卖权:2倍SR401-C-7100)可考虑止盈或持有到期;

　　(2)10月24日构建牛市价差(买权:SR401-C-6900,卖权:SR401-C-7000)可继续持有。(以上观点仅供参考,不作为入市依据)

　　油脂板块

　　【外盘情况】

　　CBOT美豆油主力价格变动幅度-0.66%至51.24美分/磅;BMD马棕油主力价格变动幅度-1.75%至3930林吉特/吨。

　　【相关资讯】

　　1.乌克兰农业部周五表示,2023年迄今为止,乌克兰已收获接近7400万吨谷物和油籽作物,包括5380万吨谷物和2020万吨油籽。其中,包括2240万吨小麦、590万吨大麦和2370万吨玉米和其他谷物;450万吨油菜籽、1160万吨葵花籽和480万吨大豆。该部门称,收割工作将在今年稍晚结束,取决于天气状况。

　　2.加拿大谷物委员会最新发布的数据显示,截至11月12日当周,加拿大油菜籽出口量较前周增加116.2%至14.66万吨,之前一周为6.78万吨。自2023年8月1日至2023年11月12日,加拿大油菜籽出口量为179.61万吨,较上一年度同期的209.71万吨减少14.4%。截至11月12日,加拿大油菜籽商业库存为112.17万吨。

　　3.据Mysteel,11月17日,豆油成交8100吨,棕榈油成交2350吨,总成交比上一交易日减少44510吨,降幅80.99%。

　　【交易策略】

　　1.单边:当前棕榈油进入减产期,南美天气扰动的影响仍在,使得油脂下跌空间可能有限,油脂仍处于震荡当中;后期有望震荡向上,但上涨可能并不顺畅,操作难度较大,建议观望或以短线波段为主高抛低吸。

　　2.套利:OI 15、P15可考虑适当做反套(卖1买5)。另外,11月开始由于棕榈油进入减产期,如果南美天气不出现大的问题,可考虑豆棕做缩。

　　3.期权:卖P2401-C-7500;卖出宽跨:卖OI401-C-8700卖OI401-P-8200此前分批止盈后的剩余部分可考虑择机平仓离场。(观点仅供参考,不作为买卖依据)

　　玉米/玉米淀粉

　　【重要资讯】

　　1、据外媒报道,截至2023年11月17日当周,芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货区间振荡,表现出一定抗跌性,基准期约收高0.65%,主要反映出美国玉米出口销售增长。但是国际原油期货连续第四周走低,全球玉米产量预期上调,制约玉米反弹空间。美国农业部出口销售报告显示,截至11月9日当周,美国玉米净销量约为181万吨,主要销往墨西哥(106万吨)和日本(53万吨),比上周高出78%,比四周均值高出81%,也高于市场预期。

　　2、据外媒报道,截至2023年11月17日当周,芝加哥期货交易所(CBOT)软红冬小麦期货恢复下跌,其中基准期约较一周前下跌3.9%,接近9月份创下的三年低点,反映出美国小麦出口需求疲软,冬小麦优良状况处于历史同期高位,黑海小麦竞争激烈。

　　3、美国玉米主产州未来6-10日100%地区有较高的把握认为气温将低于正常水平,50%地区有较高的把握认为降水量将接近正常水平。

　　4、11月下半月中国玉米饲用消耗量将继续增长,深加工消耗需求量将继续增长,新季玉米上市供应量将继续增长,供应总体依旧充足。

　　5、小麦市场价格震荡偏弱运行,市场观望氛围浓厚。粉企面粉走货依旧滞缓,且面粉价格弱势调整,企业利润微薄;小部分制粉企业调高采购价格,大部分企业仍然下调,整体采购积极性低迷;小麦价格涨跌反复,部分粮商售粮意愿松动。

　　【交易策略】

　　1.单边:美玉米底部震荡,进口利润维持高位。东北地区上量仍较少,东北玉米偏强,华北玉米周末上车辆开始减少,玉米现货稳定,01玉米轻仓短多操作,2520支撑较强,按照2520-2580操作。

　　2.套利:01玉米和淀粉价差400-430可以尝试做缩,滚动操作,目标位360,最近可以入场。

　　3.期权:贸易商或下游可以轻仓卖出c2401-P-2500期权。(以上观点仅供参考,不作为入市依据)

　　生猪

　　【相关资讯】

　　1.生猪价格:周末期间,全国各地生猪价格上涨,其中东北地区14-14.48元/公斤,上涨0.17-0.2元/公斤,华北地区14.35-14.55元/公斤,上涨0.05-0.36元/公斤,华东地区14.75-15元/公斤,上涨0.4-0.42元/公斤,西南地区14.7-15.4元/公斤,上涨0.05-0.2元/公斤,华南地区15.8-16.4元/公斤,上涨0.5-0.52元/公斤;

　　2.仔猪母猪价格:截止11月16日当周,15kg仔猪价格291元/头,上涨37元,50kg二元母猪价格1535元/头,较上周持平;

　　3.农业农村部:11月17日"农产品批发价格200指数"为116.82,上升0.01个点,“菜篮子”产品批发价格指数为116.41,上升0.01个点。全国农产品批发市场猪肉平均价格为20.26元/公斤,上升0.9%;牛肉71.34元/公斤,下降0.8%;羊肉63.42元/公斤,上升0.2%;鸡蛋9.98元/公斤,持平;白条鸡17.66元/公斤,下降0.2%。

　　【交易策略】

　　1.单边:受消费恢复影响,过去一周生猪现货开始有所好转,但是整体来看好转空间或有限,轻仓试多为主;

　　2.套利:LH13正套(以上观点仅供参考,不作为入市依据)

　　鸡肉

　　【重要资讯】

　　1、白羽肉鸡:截至今日7:10,山东白羽肉鸡市场主流意向棚前成交价格在3.8元/斤,较昨日价格稳定。养殖环节出栏量少,屠宰企业收购积极性平平,鸡价走稳。(卓创资讯)

　　2、白羽肉鸡鸡苗:山东地区大型孵化企业今日白羽肉鸡苗报价稳定,企业挂牌价3.00元/羽,成交单谈。对应价格执行时间为21日。(卓创资讯)

　　3、分割品:今日东北、华北地区多数分割品价格稳定。经销商补货心态平稳,厂家出货节奏尚可。终端需求平淡,一二批经销商自身库存消化节奏平缓。明日毛鸡价格走稳,经销商补货积极性稳定,卓创资讯预计产品价格趋稳运行。(卓创资讯)

　　4、本周卓创资讯监测白羽肉鸡样本企业共计出苗量5022.06万羽,环比跌幅0.64%,同比涨幅4.72%。(卓创资讯)

　　5、本周国内重点白羽肉鸡屠宰企业平均开工率73.47%,环比下滑2.06个百分点;冻品平均库容率77.06%,环比下滑1.59个百分点。(卓创资讯)

　　【行情展望】

　　1、鸡苗:毛鸡价格偏强,鸡苗价格稳定。孵化企业处于盈亏线附近,淘汰种鸡量增加,鸡苗供应量减少,养殖户年前仍有一批补栏计划,预计短期鸡苗价格会相对偏强。

　　2、白羽肉鸡:鸡肉分割品相对稳定,毛鸡供应减少,毛鸡价格偏强。养殖利润仍亏损较多,屠宰企业开机率降低,毛鸡供应减少,预计白羽肉鸡短期仍会震荡上行。

　　3、分割品:生猪价格企稳,毛鸡价格偏强,库容率下降,分割品价格相对稳定。生猪和毛鸡价格下跌空间有限,分割品相对稳定,板冻大胸基本在9.0元/公斤左右支撑较强。四季度是传统消费旺季,预计短期分割品会震荡上行。

　　鸡蛋

　　【重要资讯】

　　1、上周当周鸡蛋现货价格企稳回升,截至11月17日主产区鸡蛋价格为4.45元/斤,较一周前价格上涨0.32元/斤。主销区鸡蛋为价格为4.55元/斤,较一周前均价上涨0.08元/斤。昨日东莞剩余10台车。今日全国主流价格全面上涨,今日北京各大市场鸡蛋价格上涨4元每箱北京主流参考价200元/44斤,石门,新发地、回龙观等主流批发价200元/44斤;大洋路鸡蛋主流批发价格205-210,按质高低价均有,到货3车左右,货源偏少,成交灵活,走货一般。东北辽宁价格上涨、吉林价格涨、黑龙江蛋价上涨、山西价格涨、河北价格涨;山东主流价格多数上涨,河南蛋价上涨、湖北褐蛋价格上涨、江苏、安徽价格有涨,局部鸡蛋价格有高低,蛋价继续震荡盘整,走货正常。

　　2、卓创数据:10月份全国在产蛋鸡存栏量为12.07亿只,环比增加0.3%,同比增加1.6%,高于预期11.99亿只。10月份卓创资讯监测的样本企业蛋鸡苗月度出苗量(约占全国50%)为4364万羽,环比增加1.84%,同比增加9.37%。不考虑延淘和集中淘汰的情况下,根据之前的补栏数据可推测出2023年11月、12月、2024年1月、2月在产蛋鸡存栏大致的数量为12.13亿只、12.27亿只、12.40亿只、12.53亿只。

　　3、根据卓创数据,11月17日一周全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量为1820万只,较前一周减少7%。根据卓创资讯对全国的重点产区市场的淘汰鸡日龄进行监测统计,11月16日当周淘汰鸡平均淘汰日龄524天,较前一周减少1天。

　　4、截至11月18日当周全国代表销区鸡蛋销量为8169吨,较上周增加2.74%。

　　5、根据卓创数据,截至11月16日当周生产环节周度平均库存有1.21天,与上周库存相比减少0.12天,流通环节周度平均库存有1.03天,较前一周库存减少0.15天。

　　6、截至11月16日,鸡蛋每斤周度平均盈利为0.45元/斤,较前一周增加0.01元/斤。11月10日,蛋鸡养殖预期利润为28.98元/羽,较上一周减少5.05元/羽。结合历史数据来看,当前利润位置处于低位,预计随着蛋价止跌企稳回升,利润可能会上涨。

　　【交易策略】

　　1、单边:目前鸡蛋技术面偏强,基本面方面鸡蛋现货价格开始企稳回升,受其影响,预计未来鸡蛋价格大概率继续上涨,但考虑到后市利多刺激有限,短期来看向上空间有限,建议谨慎做多。

　　2、套利:考虑到1月春节前备货计划偏强,预计鸡蛋12月现货价格不及1月价格强势,空12月多1月合约继续持有。(以上观点仅供参考不作为入市依据)

　　棉花-棉纱

　　【外盘影响】

　　上周五ICE美棉价格上涨,主力合约上涨0.5美分/磅(0.62%)至81.3美分/磅。

　　【重要资讯】

　　1、据海关总署11月18日公布的数据显示,2023年10月份我国进口棉花29万吨,同比增加122.1%;2023年1-10月份我国累计进口棉花138万吨,同比减少12.7%。2023年我国进口棉纱线17万吨,同比增加162.6%,2023年1-10月我国累计进口棉纱线138万吨,同比增加35.2%。

　　2、中国棉花信息网专讯11月18日,新疆大部分地区籽棉收购均价涨跌不一。目前,部分种植大户仍存有大量籽棉尚未交售,北疆地区部分轧花厂机采棉收购报价在7.0-7.2元/公斤左右,个别衣分略高收购价在7.4元/公斤。

　　3、新棉收购进度近9成,加工进度接近2021/22年度同期水平,截至11月18日,新疆皮棉累计加工量较上一日增加7.63万吨至271.44万吨。

　　【交易策略】

　　1、单边:当前终端消费较差,纱线累库情况明显使得纺织企业采购棉花积极性不高,从长期来看暂停轮出对市场的影响不大,当前棉花的供应充足而需求较弱已成定局,预计短期内较难改善,目前并未出现其他利多利空的新因素,预计郑棉未来大概率继续维持15000-16000区间震荡。

　　2、套利:预计5月棉花供应相对充足,9月合约预计在青黄不接的情况下棉花减产的矛盾相对更加突出可以考虑空5月多9月合约。

　　3、期权:期权:棉花走势偏震荡,可以考虑卖出宽跨:卖CF401-C-16400卖CF401-P-15000,比例期权看跌期权(买入CF401-P-16400并卖出两倍的CF401-C17400)可获利平仓。(以上观点仅供参考,不作为入市依据)

（文章来源：银河期货）

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