面条大王陈克明饮憾而退幕后：克明食品跨界养猪败局

界面新闻记者 张晓迪

跨界养猪失利，一再拖累克明食品（002661,SZ）业绩，带着“再造一个上市公司”的未竟梦想，“面条大王”陈克明退居到了二线。

2023年10月25日晚，克明食品发布了三季度业绩报告，三季度克明食品业绩仍延续了上半年的颓势。伴随着业绩的下滑，现年72岁的陈克明从董事长退居到了终生名誉董事长的职位上。

据报告显示，2023年三季度，克明食品实现营业总收入39.31亿元，同比下滑8.48%，实现归属净利润1125万元，同比下滑91.34%，实现扣非净利润635.7万元，同比下滑94.09%。

对于业绩下滑的主要原因，克明食品表示，一是受猪周期的影响，公司生猪业务板块经营业绩亏损扩大；二是受市场不振的影响， 公司米面制品销量有所下降。

克明食品系A股“挂面第一股”。1984年，32岁的湖南人陈克明因手指的终身伤残告别木匠生涯，辗转投身挂面行业。从依靠一台手摇压面机、一辆板车，沿街叫卖做起，陈克明逐渐干成了面条厂老板、“万元户”。

随着业务规模的扩大，只有小学文化水平的陈克明也不断加强学习。2006年，陈克明曾在清华大学总裁班学习，学到了企业的资本扩张之道。回去后，就将克明食品的上市计划提上了日程。

2007年克明食品股份制改造后，便以2008年、2009年、2010年业绩申报上市。2012年3月16日，克明食品上市。彼时，60岁的陈克明便被外界冠以“面条大王”的称号。随后，陈克明家族屡屡登上湖南富豪榜。

然而好景不长，随着方便食品、自热食品、预制菜以及外卖等行业发展，挂面的替代品增多，克明食品也面临增长空间收窄的瓶颈。

据公开财报，2018年至2022年，克明食品的营收分别为28.56亿元、30.34亿元、39.58亿元、43.27亿元、50.20亿元，呈现出逐年上升的趋势。

但与营收一路走高不同的是，克明食品的盈利能力却并不稳定。2018年，克明食品录得归属于母公司股东的净利润1.86亿元。此后的2019年、2020年，克明食品归属于母公司股东的净利润分别上涨至2.07亿元、2.93亿元。

2021年，克明食品营业收入虽让处增长期，但业务盈利下降了九成。此外，2020年，克明食品的整体毛利率为22.56%，2021年-2022年降至15.63%和15.60%。

行业的萎缩使克明食品不得不谋新求变。2022年，克明食品逆势进入生猪养殖赛道。

2022年末，克明食品以6.37亿元受让兴疆牧歌51%以上的股份，成为其控股股东。但实际上，2021年以来，养猪行业陷入低迷，低迷周期持续至今。2023年上半年，上市猪企纷纷公告预亏。

对于收购兴疆牧歌，克明食品称，是在保证公司主营业务发展的前提下，拓展细分赛道，完善大食品产业布局，为公司新增更多利润增长点。

然而事与愿违，收购新疆牧歌后克明食品利润反而出现大幅下滑。从克明食品发布的生猪销售简报来看，疆牧歌的业绩表现并不稳定。

2023年上半年，克明食品累计销售生猪26. 59万头，累计销售收入3.33亿元，平均每头售价1251.98元。

相比而言，2023年上半年，牧原股份共销售生猪 3,026.5万头，累计销售收入506.98亿元，平均每头售价1675.14元。

可以看出，克明食品的生猪销售规模不到牧原股份的1%，于此同时，每头猪的平均售价比牧原卖的便宜，缺乏价格优势。

此外，2023年6月，新疆牧歌生猪销量环比下降31.59%，同比下降39.45%；销售收入环比下降34.19%，同比下降34.23%。

值得注意的是，为了上述对新疆牧歌的并购，克明食品拟向金融机构申请不超过4亿元的并购贷款。截至2023年三季度末，克明食品账面货币资金4.20亿元，短期债务合计高达20.71亿元，其中短期借款达10.96亿元，较上年同期又增长25.42%。

近几年克明食品账面一直存在大额短期借款，这也意味着每年都在借新还旧。其中，2021年产生的利息费用达到1965.53万元，扣除利息收入后财务费用为1615万元，占到净利润的24%；2022年利息费用进一步增长至3168.62万元，扣除利息收入为2537.13万元，占当期净利润16.23%。财务费用对利润造成较大影响。

值得注意的是，2023年三季度，克明食品录得管理费用1.66亿元，较上年同期增长11.84%，对此，克明食品解释系本期猪场停产检修，资产折旧转入管理费用增加所致；

2023年三季度录得财务费用6140.17万元，较上年同期增长64.27%，克明食品称，系本期计提的银行借款利息费用增加所致。

为了缓解资金压力，2023年4月，克明食品提出定向增发计划，拟募集4.15亿元资金，扣除发行费用后，用于补充流动资金及偿还有息负债。6月份，该定增申请获证监会同意注册批复。近期，克明食品表示，该定增项目正在稳步推进中。

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