豆粕整体需求增量有限

8日玉米价格略有涨跌。主产区余粮有限，种植户忙着夏收夏种，基层上量表现一般，而下游企业生产仍存亏损，部分企业货源偏紧，收购价格相对坚挺，但企业主动提价信心不强。6月份，中国畜禽水产品月度综合养殖量环比继续增长、玉米月度消费总量环比将继续增长，理论上对玉米价格的支撑作用将继续增强。6月份陈化玉米库存将继续下降，需求端库存继续消耗新增采购总量将继续增长，叠加本年度夏季高温天气对农作物可能产生的不利影响，因此从理论上看6月份玉米价格止跌回涨几率偏高。在外围，北方主产区河南在小麦收割季节遭遇连续降雨对新季小麦产量下降的担忧情绪将继续影响小麦价格走势，小麦对玉米的替代也将产生连锁反应。而国储稻谷拍卖尚无定论，因此结合小麦市场出现的新变化我们预判，6月上旬期间玉米价格因受小麦市场的影响将适度小幅偏强走势为主，中旬小麦市场的负面影响随着新季小麦上市量继续增长而逐步减弱叠加受损低品质小麦陆续进入饲用市场玉米价格滞涨转回调的几率偏高，下旬随着陈化玉米库存的持续消耗叠加需求端新一轮补库的影响，玉米价格再度止跌回涨的几率提高，6月份玉米月度均价环比止跌回涨几率偏高。但由于供应总体充足而需求增幅依旧有限，因此6月份月度均价环比涨幅有限。

8日DDGS价格相对平稳。近期市场交投氛围欠佳，下游终端维持观望态度，玉米酒精行业开工有所提升，部分企业库存量较大，供过于需特征突出，叠加豆粕价格相对低位影响，利空蛋白原料价格，市场价格偏弱整理，短期DDGS供应压力仍存。

豆粕因市场预期美国农业部6月月度供需报告或将下调大豆产量，加之5月中国大豆进口数量超过预期也支持大豆期价，不过美国产区将会出现有助于大豆初期生长的降雨令价格承压。5月进口大豆1202万吨刷新历史最高纪录，进口大豆供应压力开始兑现，豆粕成本支撑将受考验。工厂开机率大幅攀升后豆粕产量随之增加，但是饲料养殖企业在养殖风险以及替代品增多的情况下继续提货数量有限，豆粕库存增加较为明显，供应宽松后价格承压下滑。

今日棉粕市场价格持稳为主。受到豆粕库存快速攀升以及5月进口大豆量超预期，油厂提价节奏受阻，豆粕继续下跌，对棉粕提振减弱；同时棉粕下游需求不佳，市场成交一般；但是棉籽价格持稳，棉粕成本存在支撑，且棉粕供应压力不大，棉粕有一定支撑。短期棉粕窄幅震荡。未来参照豆粕行情走势。

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