7月过半，在国内生猪方面，近期，猪价重心延续偏强的走势，全国生猪均价再创23年以来的新高。
华东多地标猪实际出栏报价涨破10元/斤，而广东标猪均价涨至10.2元/斤左右，多地猪价涨入“10元时代”，阶段性市场出栏利润大幅提升，猪周期上行态势凸显！
涨幅达41.97%，猪价太猛
据中国养猪网数据分析，2024年7月17日，外三元瘦肉型生猪价格出栏均价在19.28元/公斤，猪价上涨0.18元/公斤，相比年内13.58元/公斤的低值，年内猪价大涨41.97%，生猪价格处于阶段性高位，国内南北又是“一片红”！
目前，猪价延续全线上涨的走势，价格重心连创阶段性新高，支撑猪价反弹的逻辑如下：
一方面，由于养殖出栏节奏放缓，市场卖猪积极性不高，养殖端普遍存在压栏增重的操作，散户以及集团猪企缩量挺价，供应格局偏紧，市场面临严峻的“缺猪”现象，南北地区，主流屠企猪源到厂不足，多地屠企被动提价保量，猪价维持上涨的节奏！
另一方面，二育入场积极，由于生猪育肥成本大幅下降，市场对于猪价前景较为乐观，养殖端惜售挺价下，阶段性标猪供应紧张，二次育肥线上竞价成交火热，标猪成交价连创新高，这进一步提升了集团猪企拉涨的心态，加剧了屠企顺利收猪的难度！
因此，在多方支撑下，市场“缺猪”态势凸显，南北地区，屠宰场面临较大的采购难度，市场底部支撑较强！
猪价持续上涨将拉长猪周期？
生猪产能的持续去化导致供应减少是此次养殖业板块反弹的重要推手。
“从产能周期推算来看，进入7月份，市场供应进入到相对底部区域，生猪出栏量偏低，而同时，基于对后市行情的乐观态度，二次育肥频频入场，支撑现货价格持续走高，生猪期货近月合约跟涨。目前集团场下半年出栏量预计保持增量态势，而中小散户受前期疫情及亏损影响，规模进一步缩小，对应后市相对乐观的行情格局，规模企业整体更为受益，带动整个生猪板块上行。
今年以来，母猪去产能导致生猪出栏持续减少，驱动生猪基本面不断收紧，现货价格6月最高涨至19元/公斤以上。端午节过后，大猪抛压仍在释放，但需求减少，现货止涨回调，市场在供应担忧的情绪影响下，也跟随下跌。但是，随着6月大猪库存陆续释放完成，现货价格并没有跌破17元/公斤，大猪出栏带来的供应压力没有预期高。7月下旬，现货依旧保持强势，供应端在去库后尚未重新累库，年中消费最弱的阶段已经过去，后续消费将逐步增加。“强现货”背景下，对下半年供应后置压力的担忧逐渐消失，在当前较高的基差下，盘面价格向上修复。
整体来说，驱动生猪板块走势偏强的主要原因是现货市场的超预期表现，其背后逻辑是去年母猪去化导致今年供应减量，以及压栏和二育增重行为支撑现货。
展望后市，猪价有望进一步走强吗？
当前生猪供需格局依旧略偏紧，但正处于由偏紧向平衡的过渡期，市场预期可能加速或者延缓这种偏紧的状态。但由于市场预期偏谨慎，产能后置规模有限，且需求启动后对价格有支撑，基于此，判断目前至三季度后期猪价震荡偏强，四季度前期略有回落但幅度或有限。
生猪供需紧平衡格局预计将在11月前延续，市场供应虽呈现恢复格局，但由于2023年以来产能持续去化，出栏量出现趋势性下行，进入9月，‘双节’提振叠加天气转冷，对需求存在一定支撑。
与此同时，风险也在持续累积。二次育肥体量明显增加，或导致供应压力不断后置。另外，集团场产能下半年预计持续释放，一定程度上压制猪价上方高度。此外，腌腊季需求近年被不断平滑至全年，提振较为有限。
分季度来看，三季度商品猪理论出栏量的收缩趋势相对明确，7月出栏下降，主要由2024年初窝均健仔数较低引发，8—9月生猪出栏，对应2023年10—11月全国能繁母猪存栏加速去化。
从2022/2023年的二育节奏来看，7—8月养殖户逐步开始为中秋节准备，若今年“第三波二育”开始进场，猪价预计进入加速上行通道，现货有望突破20元/公斤关口，近月合约在当前高基差的情况下，也存在上行驱动。2023年10月至2024年2月我国母猪存栏降幅较大，对应生猪供应缺口能够持续至年底，因此，四季度猪价或维持高位。
不过，值得注意的是，今年5月以来，由于自繁自养开始持续盈利，全国能繁母猪产能停止去化，开始逐月增长，因此今年产能持续恢复后，明年生猪的出栏压力预计逐步增大，上行周期可能开始向下行切换。
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