二季度猪企利润飘红，三季度生猪养殖或持续处于盈利状态

进入7月份，上市生猪养殖企业陆续公布二季度及半年度盈利数据，二季度企业盈利普遍回暖，其中牧原股份、温氏股份归母净利润均转正。伴随着生猪价格的上涨，生猪养殖盈利提升，二季度生猪养殖全线恢复至盈利状态。

二季度生猪养殖盈利显著提升

进入二季度后，生猪价格迎来强势上涨，据卓创资讯监测数据显示，全国外三元生猪交易均价由4月1日的15.36元/公斤最高涨至6月11日的18.98元/公斤，累计涨幅达23.57%。二季度全国生猪均价为16.34元/公斤，环比涨幅13.08%，同比涨幅14.43%。

伴随着生猪价格的上涨，生猪养殖盈利提升，据卓创资讯监测养殖成本推算，全国生猪自繁自养盈利由4月1日的118.69元/头最高涨至6月11日的638.90元/头，二季度生猪自繁自养盈利均值为287.97元/头，较一季度增加339.48元/头，较2023年同期增加436.05元/头。2024年上半年自繁自养盈利均值为119.61元/头，较2023年同期增加239.42元/头，在二季度生猪价格强势上涨的影响下，带动上半年生猪养殖盈利回正。

以牧原股份为例，7月10日晚间，牧原股份发布的2024年半年度业绩预告显示，公司预计上半年实现归属于上市公司股东的净利润7亿元至9亿元，同比增长125.19%至132.38%；实现扣非净利润9亿元至11亿元，同比增长132.19%至139.38%。

对于业绩显著增长，牧原股份方面表示，主要得益于两个方面：一是报告期内公司生猪出栏量和销售均价较去年同期有所上升；二是生猪养殖成本较去年同期有所下降。

猪价上涨、体重增加带动单头生猪盈利提升

首先，生猪价格作为驱动生猪养殖盈利的核心因素，对生猪养殖盈利由负转正起到决定性作用。2023年生猪连续去产能，叠加四季度北方猪病的影响，中小散户生猪存栏受损，且中小散户复产能力有限。因此进入2024年后，生猪供应逐渐出现缺口，在二季度生猪供应收紧的前提下，养殖端对未来看涨预期增强，二季度二次育肥补栏积极性极高，进一步扩大生猪供应缺口，屠宰企业为维持正常订单及客户，被动提价采购生猪，支撑生猪价格强势上涨，从而导致二季度生猪养殖盈利快速提升。

除了生猪价格直接影响生猪养殖盈利提升，即使生猪价格相同的前提下，生猪交易均重上涨同样影响单头生猪养殖盈利变化。因2024年中小散户存栏有限，叠加养殖端看涨信心较浓，因此养殖端压栏增重意向较强。据卓创资讯监测，全国生猪交易均重由春节假期后的121.92公斤最高增至二季度末的125.05公斤，二季度生猪交易均重均值为124.37公斤，环比涨幅1.31%，同比涨幅1.46%，在体重提升的影响下，生猪养殖盈利进一步扩大。

饲料成本下降为生猪养殖盈利提升托底

饲料作为生猪养殖的主要成本支出，占比达到整个养殖阶段的60%左右，因此饲料成本变化直接影响到生猪养殖成本，从而带动养殖盈利变化。卓创资讯监测饲料主要原料（豆粕、玉米、麸皮、氨基酸）价格及其占比推算生猪饲料价格，2023年9月份以来生猪饲料原料价格呈现下降趋势，由2023年9月的3401.37元/吨降至2024年4月的2639.63元/吨。二季度饲料价格为2676.59元/吨，同比降幅13.18%；上半年饲料价格为2681.09元/吨，同比降幅15.05%。

因2024年上半年饲料成本显著下降，奠定了整体养殖成本下降的基础，据卓创资讯推算，2024年上半年生猪养殖成本较2023年同期下降1元/公斤左右，为生猪养殖盈利回正起到了托底的效果。

三季度生猪养殖或持续处于盈利状态

考虑猪肉消费的季节性消费特点，下半年进入需求旺季，需求端对猪价形成一定支撑。同时当前生猪价格处于偏高水平，且考虑2023年生猪去产能影响2024年下半年生猪出栏减少，在此基础上，生猪价格或持续处于养殖成本线以上，因此自繁自养盈利仍相对较为可观。

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