6月猪价或呈现震荡提升趋势 猪企盈利能力将逐步回归

站在当前时点，猪价处于上涨过程当中，部分成本领先猪企已走出亏损泥沼，因此在选股时强调成本优势的同时亦可关注出栏弹性、潜在空间（估值水平）等方面。

银河证券具体分析称，2024年猪价同比上行，下半年优于上半年确定性高。观察我国2009年以来年度生猪出栏量走势与年度生猪均价的关系，发现两者呈现显著反向关系。估算作用于2024年的产能同比-93万头左右；假若2024年MSY同比+0.39以内，那么2024年肥猪出栏量同比下行，生猪年度均价同比上行。同时综合供需矛盾逐步加剧的考虑，2024年下半年生猪均价显著优于上半年确定性高。另外基于仔猪-肥猪出栏推演，短期考虑育肥猪预期出栏下行走势，6月猪价或呈现震荡提升趋势。

4月上市猪企销量下行，收缩趋势或延续。4月我国上市养殖企业生猪销量合计约1212.2万头，环比-2.91%，同比-1.86%。2023年二季度以来，大部分上市猪企处于逐步去产能过程中，后续上市猪企出栏增量或将延续收缩趋势。

2024年上市猪企生猪月度均价与均重四连升态。4月上市猪企生猪销售均价约14.94元／kg（剔除东瑞），环比+3.53%，环比涨跌幅与行业变化一致，但绝对值低于行业均价约2.9%。4月上市养殖企业均重约125.82kg，环比+2.03%，同比+6.53%，与行业水平基本一致。

一季度上市猪企出栏同比+7%，市占率近19%。2024年一季度，15家上市猪企合计出栏约3677万头，环比-11.65%，同比+7.32%。15家上市猪企市占率持续上行，自2017年的5.57%上涨至23年的20.69%；2024一季度市占率为18.9%，同比2023一季度提升1.68pct。

一季度猪价同比降幅近5%，季度亏损依旧显著。2024一季度上市猪企生猪均价13.94元／kg，同比-4.85%，均价低于行业水平，或与销售区域、销量、出栏结构有关。2024一季度生猪行业自繁自养头均亏损170.26元，环比23Q4减亏48.67元。对于上市猪企来说，2024一季度生猪均价环比下行1%、季度出栏环比下行12%，叠加考虑养殖成本下行（饲料成本下行等），2024一季度各猪企利润环比呈好转态势；后续随着猪价上行预期，猪企盈利能力将逐步回归。

【版权说明】来自：新华财经等。猪博士平台转载的文章均已注明来源、猪博士平台原创文章其他平台转载须注明来源，特别说明的文章未经允许不可转载。我们发布的文章仅供养猪人学习参考，不构成投资意见。如有不妥，请联系客服删除。