涨破8元大关！全国27省飘红，5大利好已显现！牧原剑指7元完全成本！

今日南北猪价齐涨，在全国可监测的31个省/市/自治区中，猪价走势为31涨，华南和西南猪价也开始飘红走强，猪价上涨地区近一步扩大，多地省份已破8，局地接近9元／斤，更关键的是，当下市场已显现五大利好，利于猪价后续走势。

相对于上市猪企利润回暖预期的如火如荼，生猪期货价格自4月中旬站上18000元/吨以来，就陷入持续震荡行情，而生猪期货主9月合约对现货升水（指期货价格高于现货价格）幅度持续在3000元/吨左右的高位水平，已经一定程度上反映市场回暖预期。

多家期货公司分析师建议，在这种升水居高不下的情况，养殖企业可以逢高参与卖出保值，而对于中小生猪养殖户可以继续通过参与“保险+期货”项目继续保障养殖收益。

01 猪价5大利好已现身

当前猪价上涨，直接原因还是由于二次育肥补栏所致。五一假期之后，猪价持续出现疲软，进一步刺激了二次育肥补栏的积极性。自5月9日起，随着猪价逐步回稳，二次育肥补栏量显著攀升。在养殖企业标猪出栏量相对有限的情况下，二次育肥补栏有效地消耗了部分生猪供应。这一变化直接影响了北方地区猪价的上涨，可以这样说，二次育肥补栏的增加，造成市场猪源紧张，支撑猪价走势，但是今年二育行为较往年相比还是减少了，对猪价的长期影响还需要关注。

其二从养殖供应端来看，在整个5月份，整体出栏的计划都不是特别高，这让生猪供应压力并不是特别的大，同时伴随着猪价的持续坚挺，养殖供应端对于猪价的看涨氛围增多，这也是支撑猪价保持坚挺难跌的重要关键。

三是期货持续上涨，生猪产能去化提振猪价前景预判，从生猪主力合约报价来看，生猪价格主力合约结算价从2月23日14655元/吨，上涨到5月17日18225元/吨，增幅24%。生猪期货一步步上移，市场对于猪价8~9月份“破8入9”形成一致性的判断。

四是随着猪肉价格持续回暖，A股猪肉板块也迎来上涨，神农集团、华统股份在两个月时间股价涨幅分别达到66%和39%，牧原股份、温氏股份等公司股价也不断挑战阶段新高。而规模最大的养殖ETF达到49亿元，4月17日以来涨幅近13%。

五是养殖户信心在恢复，受近期猪价及市场预期带动，养殖端出栏节奏放缓，观望待价而沽的心态较强，尤其是标准生猪出栏更加的谨慎；另一方面，由于猪价前景预期明朗，而阶段性补栏标猪出栏节点出现在7~8月份，而猪价预期有大幅上涨的走势，这也改善了阶段性市场补栏标猪的积极性，虽然标猪价格偏强，补栏成本较高，但是，猪场抄底的现象依然浓厚。

对于未来走势，可以参考上市猪企近期的预判，其中牧原股份表示，随着生猪去产能效果的逐渐显现，能繁母猪的存栏量、中大猪存栏量和新生仔猪数量都呈现下降趋势，预计未来一段时间行业价格将持续回暖，2024 年全年猪价水平将好于去年。

02 牧原股份剑指7元完全成本

进入21世纪以来，我国生猪行业经历了5轮猪周期，相比前几轮周期，最近这一轮猪周期行业亏损的深度和时间长度有明显的扩大，作为生猪龙头的牧原股份（002714.SZ）也面临不少困难与磨难。

2023年，牧原股份经营活动产生的现金流量净额同比下降，资产负债率有所上升。牧原股份2023年养殖完全成本为15元/kg，由于冬季疫病造成养殖成绩下降以及春节期间有效销售天数少，2024年1~2月生猪养殖完全成本阶段性上升至15.8元/kg。

随着疫病对猪群影响逐步降低，其3~4月的完全成本分别下降至15.1元/kg、14.8元/kg。“公司生猪养殖成本下降的根本在于养殖生产效率的提升，核心在于猪群的健康管理，最终体现至成活率、料比、生长速度等生产指标的全面改善。”牧原股份董事会秘书秦军认为，当前生猪养殖行业已从数量增长阶段进入质量提升阶段，而良好的成本管理能力及现金流管理能力成为公司穿越周期低谷的底气。

随着能繁母猪持续去化，今年3月以来猪价温和上涨，有业内人士预期猪周期或在下半年迎来拐点，“当前行业能繁母猪数量已降至合理区间，预计未来一段时间行业价格将持续回暖，2024年全年猪价水平将好于去年。”秦军表示。

猪周期磨底，行业进入“冬眠”，猪企也转变思路，不再博周期，降本增效、稳健发展成为了猪企共同的选择。进入2024年，上市猪企围绕14～16元/kg的目标成本展开成本竞赛，如神农集团（605296.SH）目标是把完全成本做到15元/kg以内，大北农（002385.SZ）的生猪养殖育肥完全成本的目标是期望2024年底达到14.5元/kg以内的水平，牧原股份则希望今年三季度或四季度养殖完全成本能够降至14元/kg以下，即每斤7元。

文章来源：券商中国、时代财经、中国商报