近日，随着生猪存出栏数据的陆续发布，市场关注度颇高，针对上海钢联2024年2月生猪存出栏数据进行详细解读以及对未来行情发表简单看法。
据上海钢联数据显示，2024年2月208家综合样本的能繁母猪存栏量为495.77万头，环比小跌0.28%（1月环比跌0.56%），降幅缩窄；其中123家规模场能繁母猪存栏量环比下跌0.26%，85家散户存栏量环比下跌0.90%，降幅都较上个月出现缩窄的情况，主要在于市场对于后期猪价有所看好，尤其是下半年的市场行情，同时2月处于春节前后，节前猪价表现较为可观，节后虽有回落，但由于春节后人员流动，处于防控安全考虑减少车辆流动，淘汰积极性也会出现一定下降；同时就区域分布来说，华南、西南以及西北等地养殖场有存在一定增量，同时北方疫情零星散发，部分企业存在一定产能去化，整体月度降幅是小幅缩窄的。其实这也可以说明市场现在去化速度在放缓，部分产业群体对后市猪价仍较为看好。
同时针对能繁母猪存栏量情况，我们也可以来分析一下近期出台的能繁母猪正常保有量的政策。能繁母猪正常保有量由原来的4100万头下调至3900万头，正常保有量调减200万头。主要在于生产效率持续提升，猪肉消费趋于稳定，所以进行一定调减。方案中也明确提出，正常保有量未来会根据猪肉消费和生产效率等变化情况，动态调整能繁母猪正常保有量。同时本次修定，将绿色区域（产能正常波动）范围调整为92%-105%（含临界值）；原方案为95%-105%。也就是说能繁母猪产能在3588-4095区间为正常波动范围，而根据官方公布1月底能繁母猪存栏4067万头，属于绿色区域，市场调节为主，不需要政策干预。同时黄色区域（产能大幅波动）由90%-95%和105%-110%区间调整至85%-92%或105%-110%区间；红色区域（产能过度波动）由低于正常存栏量的90%或高于正常存栏量的110%调整为低于正常保有量的85%或高于正常保有量的110%。我们可以看到，此次调整主要以调整下线为主，上线暂无调整，或在一定程度为了更好保障猪肉供应；同时在产能处于黄色预警区间时，农业农村部引导大型生猪养殖企业合理增加/调减产能，在能繁母猪存栏过度增加中，新方案提出引导生猪产能调控基地暂缓新增能繁母猪和新建扩建猪场。此次方案增加了一些具体的落实方案，具体实施情况如何仍需后续继续观察。
从3月出栏计划量角度来看，2月实际出栏量在770.41万头，完成率也仅达到80.17%，同时3月计划量是在1011.96万头，较实际出栏量增31.35%，这也表明未完成的量有一部分挪至3月出栏，如果我们单从总量上来看，可能觉得3月出栏量要比2月份多，实际如果去除假期以及受天气影响出栏节奏我们算8天时间来看，2月实际出栏时间仅为21天，日均在36.7万头，而3月计划日均在32.6万头，按日均来看，出栏量是缩宰的，3月出栏压力减轻。同时我们监测208家综合样本的生猪出栏量为722.51万头，环比下跌27.21%（1月是环比下跌3.11%）；其中123家规模场生猪出栏量环比下跌27.56%，85家散户存栏量环比下跌16.28%，出栏量环比均出现大幅度下滑，主要原因还是在于2月处于春节假期期间，假期比较长，出栏时间有限；叠加年后多地降温天气袭来，对于市场出栏节奏也存在一定影响，在节后猪价惯性回落的情况下，部分企业不再追求出栏任务，因此环比出现较大的跌幅。
据上海钢联数据监测来看，全国标肥价差存在一定扩大，截至3月5日全国标肥价差为0.52元/公斤，部分省份价差可达0.80元/公斤以上，对于市场养殖户来说，尤其是二育户来说吸引力较大。今年二育最先拉起区域主要是以南方为主，以广西为首，年后广西价格已经跌至底部，部分贸易商和养殖场在广西采购110公斤以下的猪进行二育，然后西南也有一部分二育起量，同时东北也紧随其后，但是进入量有限，不如南方；近两日华东以及华中区域开始有一定氛围起来，多采购50-90公斤猪源偏多，以湖北为例，湖北作为二育大省，目前来说湖北仅有孝感区域热度较高，其他地方还有待观察。今天了解的湖北采购50公斤成交价8-8.5元/斤，70-90公斤成交价7.5-7.7元/斤；河南70-90公斤成交价7.6元/斤，少量110公斤成交价7.3元/斤，仍高于标猪0.1-0.2元/斤，当前二育有一定增量，但是还没有达到完全走量的地步，还需要市场的继续催化。
总结：目前猪价下跌空间有限，上涨空间需二育+需求回暖双方支撑下，或许有一定想象空间。总体而言，当前猪价启动时间仍较早，短期猪价以震荡调整为主，长期或偏强。
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