震惊！猪价大乱套！标猪虚涨，仔猪暴涨！对于2024年猪价走势，上市猪企又是如何看待？

标猪价格“虚涨”，仔猪行情大幅走高

标猪价格春节期间“虚涨”后，价格或将再次转弱下行。但是，在仔猪市场，春节前仔猪行情大幅走高，部分地区，7公斤以及15公斤仔猪价格相比此前的低值涨幅超100%，部分地区仔猪价格涨至近500元/头，主流市场成交价涨至280~480元/头左右！

仔猪价格走强，一方面，市场对于长期猪价看涨情绪较高。受去年底，猪场疫病风险较高，母猪折损现象较多，叠加，生猪价格处于低位，养殖端主动去产能的情绪偏强。尤其是，部分猪场长期出栏亏损，资金压力陡增，变现加快产能去化的节奏明显，这也将利好三季度以后的猪价！另一方面，由于前期猪场疫病较多，养殖端产能去化提前，阶段性猪场空栏增多，市场有逢低抄底仔猪的现象！

2023年猪价低位徘徊，市场认为产能去化将持续且存加速迹象。

从供给层面看，2023年生猪产能端整体仍处于高位。据农业农村部数据，2023年生猪出栏72662万头，同比增加3.8%。2023年4季度末生猪存栏43422万头，环比降1.8%。能繁母猪基数下降，预计2024年供应边际向下。2023年4季度末能繁母猪存栏4142万头，环比降2.3%，已连续12个月回调。

“非典型”周期阶段

国泰君安期货研报认为，传统猪周期规律“失效”，现处于“非典型”周期阶段。

回顾2006年-2022年的4轮猪周期，市场总结出传统猪周期规律，通常一轮完整猪周期约4年，上行阶段15-18月，高位震荡阶段16-20月，下行周期15-18月。每轮周期节奏亦极为相似，由于生猪价格主要由供应节奏左右，非瘟前市场参与者结构较为固定，具有类似的财务结构和生产规律，再通过利润传导，带动产能变化，最终形成传统猪周期规律。

国泰君安期货研报指出，2021年全年生猪产业大幅亏损，现货价格低迷，带动养殖端去产能，2022年3月加速去化，同年4月现货价格逐步筑底回升，当期市场认为新周期已启动，然而，上行周期仅仅持续半年，现货价格触顶回落，3个月时间现货价格跌破成本线，且2023年全年维持13.5至17.5元/公斤区间运行。传统猪周期规律失效，现阶段进入“非典型”猪周期，需基于市场新形势总结新规律。

如何看待2024年猪价？

上市猪企对2024年的猪价走势保持了相对乐观的态度。

XX股份（002714.SZ）认为，近期猪价上涨具有区域性特点，部分省份仔猪及商品猪价格有一定上涨，主要为节前短期供需变化所致。全年来看，预计2024年整体价格表现相比2023年更乐观一些。在供给端，当前能繁母猪仍处于较高水平，但整体为下降趋势，2024年生猪供应量预计将低于去年；在需求端，随着经济逐步企稳，2024年需求量预计将有一定上升。

XX股份（300498.SZ）表示，当前行业生猪存栏依然处于高位，消费未见明显利好，公司总体对猪价保持审慎乐观的态度。

国泰君安期货研报认为，2024年产业新格局基本形成，集团增量幅度有限，规模场及散户部分退出市场，供应总量下降，需求维持稳定，供需边际转向，新一轮猪周期或将启动。上半年供应端偏宽松，成本中枢下移，且春节后为传统消费淡季，现货价格承压；下半年供应端偏紧，需求季节性回升，供需边际拐点有望出现，上行周期提升投机群体参与积极性，预计2024年现货价格将呈现先弱后强走势。

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