目前，猪价呈现逆势上涨的走势，从市场反馈来看，此番猪价上涨，阶段性市场又缺猪了！
一方面，由于仔猪价格上涨，养殖户抄底仔猪现象增多，带动了养殖端压栏看涨的心态。而国内南北地区出现了新一轮雨雪降温的天气过程，这也增加了中部省区生猪购销的难度，区域生猪调运不畅，支撑了猪价上涨；
另一方面，肥猪价格走强，标肥价差扩大，养殖户认亏出栏心态减弱，尤其是，集团化猪企出栏压力减轻，缩量拉涨猪价的心态转强，区域屠企面临收猪的难度增加，猪源到厂水平下降！
叠加，近期，下游消费需求回暖，北方地区，家庭消费支撑转强，尤其是，随着年关临近，返乡人员增多，国内内需市场逐步旺盛，下游贸易商接货心态转强，带动了屠企开工率的提升！
因此，受阶段性养殖端扛价惜售，屠企“缺猪”现象反扑，猪价呈现大幅走高的局面，而对于猪价前景，个人认为，随着腊八节到来，需求跟进或有转弱，屠企开工率节后或将小幅下调，这对于市场情绪或有冲击，市场不乏逢高出栏的风险，猪价也有再次转弱的压力，重点关注屠宰场收猪的变化以及集团猪企出栏的节奏！
猪价持续颓靡，行业普亏
回顾2023年，国内生猪价格除了在三季度出现短暂触底反弹外，其他时间多呈现震荡偏弱运行。
根据生意社监测，2023年初国内生猪均价为17.72元/公斤，到了年末均价为14.42元/公斤，年内跌幅达18.62%。
猪价行情整体不如意，上市猪企的销售均价也大受影响。据多家上市猪企披露的2023年12月份经营数据显示，多数猪企12月销售均价已跌至14元/公斤下方，四季度的旺季预期再度落空。
背后的主要原因还是在于猪肉市场的供求关系失衡。从2023年生猪市场形势来看，生猪产能始终处于高位，让生猪供应始终供大于求，压制猪价上涨。
寒冬之下，猪企亏损成为常态。从已公布的业绩看，2023年前三季度，A股32家上市猪企中，有26家企业归母净利润出现下滑，占比超80%；有22家企业出现亏损，占比高达68.75%。
就连具有较强成本控制能力的牧原股份也难逃亏损命运，去年前三季度归母净利润为-18.42亿元。同期，新希望归母净利润为-38.58亿元，而温氏股份归母净利润为-45.3亿元，成为行业的“亏损王”。
在2023年前三季度的亏损数据基础上，加上四季度市场价格再度触底，可以预计，过去一年养猪企业集体亏损已成定局。
在亏损扩大的情况下，现金流是目前行业最大的问题。养猪行业具有明显的周期性，2006年以来，我国生猪行业经历了4轮猪周期。前3轮周期的持续时间均在46个月左右。而第四轮周期，始于2019年2月，已经持续了58个月，目前依旧处于筑底阶段。为此，很多投资人担心上市公司的现金流恐怕无法支撑到周期反转。
下半年迎来行情反转？
连续十二个月去化过后，今年下半年行情是否会迎来反转呢？
在潘婷婷看来，“从能繁数据来看，2024年下半年猪价整体高于上半年。供给端2023年4-6月份母猪虽小幅去化，但去化幅度有限，供给无明显利好；需求端处于季节性淡季，消费暂无利好，预计2024年2-3月份处于生猪现货价格相对低位阶段。2024年7-8月商品猪出栏对应2023年9-11月能繁母猪变化，据钢联数据显示，9-11月处于2023年母猪去化较大月份，预计此阶段受供给端主导价格出现全年高点。”
前述上市猪企人士则表示，“由于生猪供应充足，我们认为一季度猪价可能还会继续低迷，这样的背景下就有可能会驱动能繁母猪的继续去化。另外，到了今年第二季度，周期底部有可能迎来拐点。”
需要注意的是，从历史经验来看，虽然周期的反转需要关注能繁母猪的走势，但这一轮猪周期却出现了一个异数：扛得住、份额高的大型猪企。“仅靠能繁数据已经不足以判断行情的走向，相关上市猪企的高占比、高PSY和MSY的影响更不可忽视。”有业内人士表示。
据不完全统计，前十大上市猪企2023年销量已超过1.3亿头，按照2023年TOP20猪企年初制定的出栏目标来看，其年度生猪出栏量市场占有率由2018年8.82%提升至30.67%，集团化占比显著提升。
潘婷婷认为，“上市猪企产能去化程度小且有着高PSY、MSY，其现有体量及后备补充体量均远远超过中小养户，生猪行业规模化进程不断加快，尤其个别龙头企业近年来产能快速扩张，造成了市场定价权过于集中化、行业产能过于集中化的情况，导致行情阶段性出现偏离基本面，转向顺应资金面、情绪面的情况，对于市场主动调节行情的属性来说是不利的，或一定程度上加剧行业的竞争，加剧行情波动频率及幅度。”
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