Mysteel解读：生猪行业持续弱势，国内对外引种速度受限

【导语】2023年国内生猪市场持续低迷，难回17元/公斤行业平均成本线，养殖端生产成本压力不断增大，月度猪粮比亦持续在过度下跌二级预警区间调整。育肥群体不振同步拖累仔猪、种猪价格下行，国内上游产能对外引种速度亦受限。

1.国内粮高猪降，养殖行业盈利水平不足

2020年至2023年国内猪粮比值高位不断下滑，进入2023年市场难以脱离低迷状态，持续在过度下跌二级预警区间低位震荡。2022年来看，玉米价格持续偏强，但生猪市场低位快速拉涨，带动猪粮比值再次走高至10月份高点9.50，但随即生猪市场便开始弱势调整之路。2023年国内生猪市场供强需弱状态不断显现，月度猪粮比价持续在过度下跌预警区间徘徊，1-10月份全国猪粮比均值仅为5.34。上半年生猪产能不断兑现，供应压力增大拖累猪价持续回落。三季度随前期超卖，养殖企业出栏节奏回归，加上年初北方疫病影响，猪源供应减少，养殖户挺价惜售增加，带动市场短时回归至17.0元/公斤行业平均成本线附近。但终端消费跟进相对乏力，屠宰企业开工带动有限，叠加冻品库存高位影响，市场涨后逆转下滑，养殖端成本亏损面积再次扩大。四季度生猪市场供强需弱局面持续，猪价仍观望腌腊及节日消费带动，截至11月27日国内生猪价格暂维持14.15元/公斤。现市场现标猪供应仍显高位，腌腊灌肠大猪需求增量及市场上涨带动预期有限；再次玉米价格年前需求端同步支撑，价格下降空间不大，综合预计年内猪粮比值真正回升至正常区间仍显艰难。

2、猪市难提，行业对外引种增速受限

中国种猪超八成来自国外引种，种源进口依赖度极高。市场持续在“国外引种-退化-再引种-再退化”的状态下调整。 2023年国内生猪市场规模化进程加速，在猪价低位产能持续高位的当下，养殖端降本增效多途径开展。上游产能优化，提升生产效率及指标，从而更好的参与到激烈的市场竞争中。但2023年国内生猪养殖行业持续亏损，上游产能充裕，2023年国内对外种猪引种量回升至5294头，但较同样下行周期的2018年仍处低位状态。2024年来看，就上游产能优化及更新周期测算国内种猪引种存一定增量空间，但对外引种的积极性或仍需要行业利润的回归真正带动。

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