第三季度经营减亏，资金压力仍大！生猪产业圈,从八十年代至今,早已形成盈亏平衡波浪规律

对比近三年9月份全国母猪存栏量可见，全国生猪存栏和母猪存栏开始回调，生猪出栏数和猪肉产量开始提升。第四季，将会进一步减少猪只存栏；加上近期能繁母猪疫情严重，有相当部分母猪及时淘汰，也加快了减存的行动。这给2024年生猪调整带来了希望。

生猪养殖：

Q3 经营减亏，资金压力仍大

2023 年以来猪价反弹预期多次落空，近期猪价加速下行。2023 年开年猪价持续下跌，春节后在二次育肥进场预期下，2月猪价小幅反弹，但未能持续，5-7月猪价反弹预期也持续落空，尽管7-8月猪价在天气、情绪（二次育肥）等带动下短暂回升，但猪价反弹势头仍未持续，8-9月再次跌回成本线以下。2023Q3行业生猪均价16.03元/公斤，同比-29.0%，环比+11.5%，均重121.6公斤/头，同比-3.9%，环比-0.3%；7kg仔猪均价317.6元/头，同比-42.9%，环比-36.2%; 二元母猪均价1602元/头，同比-12.4%，环比-1.3%。据涌益咨询数据，2023年10月28-11月3日全国生猪出栏均价14.5元/公斤，环比下滑 4.0%，同比下滑 44.3%。

23Q1-Q3生猪养殖行业亏损，7月末至 9月初行业反弹至盈亏平衡线，而后再度亏损。 23Q1-Q3 自繁自养头均利润-236 元，同比-5122%，外购仔猪头均利润-290 元，同比-232%。其中，23Q3 自繁自养头均利润-108 元，环比+67%，同比-126%，外购仔猪头均利润-185 元，环比+38%，同比-131%。

23Q3 出栏同比增长，23Q4 出栏或仍有增量。2023年前三季度16家生猪养殖企业（见下表）共计出栏生猪1.09亿头，同比增长22.9%。23Q316家上市公司合计出栏量3785万头，同比增长31.8%，除金新农销量同比下滑外，其余公司销量同比升；2023Q3 16 家上市公司合计出栏量环比增长 1.0%，牧原 股份、温氏股份、大北农、中粮家佳康、唐人神、天康生物、神农集团、京基智农销量环比上升。依照全年出栏目标来测算，我们预计2023Q4行业出栏同比增速约为 18.3%，四季度行 业出栏预计仍保持同比增长。

近三年全国生猪行情与盈亏平衡

通过对近三年生猪出栏价格，包含外三元、内三元和土杂猪加权平均价按序排列，纪实展现出可见动态价格波动曲线，汇成《近三年全国生猪行情与盈亏平衡动态图》（2021年1月1日至2023年11月15日）如下。

三年来，有两次出现盈利行情。第一次是2021年前五个月，属于非瘟延续行情，猪粮比平均都在14.0:1~6.0:1之间。其中，有两个月还是在10:1以上。第二次是2022年6月23日开始，到12月30日止，猪粮比基本都在6:1~9.5:1之间。

近两年11月份前半月猪价与猪粮比

由于能繁母猪增加太多，商品肥猪存栏剧增，从进入2023年第一天起，猪粮比每天都在4~5:1之间。今年以来，全国猪粮比从未有站在6:1以上的记录，生猪养殖全行业亏本。从而，导致今年兽药企业的产品销售举步维艰，企业的收益如履薄冰。

2023年夏全国生猪存栏与猪肉价格走势

近三年全国猪只动态

今年9月全国生猪存栏开始回调

近三年9月份全国能繁母猪存栏比较

近三年9月份全国生猪出栏比较

近三年9月份全国猪肉产量比较

可见，全国生猪存栏和母猪存栏开始回调，生猪出栏数和猪肉产量开始提升。第四季，将会进一步减少猪只存栏；加上近期能繁母猪疫情严重，有相当部分母猪及时淘汰，也加快了减存的行动。

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来源：中信证券、农业人才网

编辑：程柯璇

注：本文仅供参考，不构成任何投资建议