豆粕整体需求增量有限

13日玉米价格小幅波动。国内玉米需求无明朗预期，政策粮大量投拍，市场流通总量增加，饲用稻谷拍卖重启还无定论，或致使玉米价格上行面临较大压力。7月份，中国陈化玉米库存将继续去化，养殖及饲料生产需求将继续小幅增长，玉米供应逐步进入青黄不接阶段，理论上玉米价格上涨几率偏高。天气方面，受厄尔尼诺现象影响，亚洲地区出现极端异常高温干旱天气的几率偏高中国新季玉米产供量充满变数，7-9月份中国玉米市场关注点将向天气对玉米单产及总产量的影响上聚焦，期货市场炒作天气话题的几率偏高。因此理论上我们预判7月份中国玉米价格总体稳中偏强走势为主，月度均价环比继续上涨的几率偏高。同时我们关注到，7月上旬后段随着国储企业收购量下降主产区小麦价格开始止涨转下跌调整，玉米性价比下降，其价格是否会受累止涨转跌尚待观察，我们依旧预判7月上半月期间玉米价格总体继续稳中偏强走势为主，下半月受小麦价格下跌影响其涨幅收窄且不排除局部市场止涨转下跌的可能。更远看，8-9月份期间玉米价格总体上易涨难跌，但除非天气因素明显影响新季玉米产量否则涨幅均有限。

13日DDGS价格上涨。近期DDGS库存量有所消化，DDGS整体走货表现尚可。多数酒精厂挺价情绪浓厚，对后市保持看涨心态，且近期豆粕现货价格上涨后震荡调整，一定程度支撑DDGS价格行情。7月期间部分酒精企业计划检修或减产，酒DDGS产量预计下降，下游需求相对稳定，后期DDGS现货供应减少，预计短期内DDGS价格仍有一定上涨空间。

因美国大豆播种面积预估下调400万英亩后产量调低到43亿蒲，但大豆单产预估仍为52蒲式耳/英亩，大豆产量低于报告前市场预期但同比产量仍小幅增加，CBOT大豆期货市场收盘下跌。由于月度供需报告产量下调幅度低于市场预期，报告出现利空效应，国内豆粕在成本下降叠加人民币汇率开始掉头反弹之后支撑减弱，预计都期内豆粕跟随美盘大豆期价消化这些利空影响，并出现一定幅度的回调，不过仍要关注美国大豆产区天气炒作对市场带来的风险。

今日棉粕价格小幅下跌。由于美豆产量下调幅度低于市场预期，报告出现利空效应，今日国内豆粕市场价格下跌，利空棉粕；同时目前棉粕与豆粕没有性价比优势，棉粕需求整体受限制。不过棉油厂开工盈利困难，棉粕供应量少，厂家持价出货，限制棉粕跌幅空间。未来参照豆粕行情走势，棉粕价格仍将进一步进行调整。

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