重要报告出台前豆粕将维持高位震荡

      近期随着大豆到港高峰期来临，大豆供应充裕且在工厂开机率较高的情况下大豆压榨量较高，豆粕产量攀升供应充足使得价格承压。不过因进口大豆成本攀升及需求良好支撑，在月底美国农业部发布市场关注点较高的种植面积报告及季度库存报告前豆粕价格将维持高位震荡运行。

进口大豆成本增加近600元/吨

      自6月初开始，美国中西部大豆产区干燥的天气给作物带来生长压力，致使大豆期货价格飙升，近月合约涨至3月初以来高点1525美分/蒲式耳，较近期低点1270.75美分/蒲式耳上涨254.25美分/蒲式耳。受此影响进口大豆成本亦出现明显的上涨，其中进口美国大豆上涨至5个半月以来高点，目前大量到港的进口巴西大豆从近4000元/吨的低位上涨至4600元/吨，上涨近600元/吨，为三个多月以来高点。随着进口大豆成本攀升，成本端对豆粕价格的支撑明显增强，为工厂挺价提供基础。

豆粕库存增速迟缓仍然偏低

      目前正值进口巴西大豆到港的高峰期，大量到港的大豆补充国储库存使得大豆供应较为充裕。不过因近期工厂开机率高压榨量大，截止上周末大豆库存继续下滑至441万吨，同比减少110万吨。上周大豆压榨量208万吨，虽然有所回落但仍然偏高，豆粕产量较大且多于下游提货量，库存继续回升。主要油厂豆粕库存70万吨，同比减少36万吨，比过去三年同期均值减少37万吨，处于历史同期低位的库存及养殖端需求良好支撑豆粕价格。

工厂挺豆粕意愿较为强烈

      进口大豆成本随着美盘大豆反弹逐渐攀升，但豆粕价格上涨幅度不及成本涨幅，工厂榨利明显下降。国内饲料养殖企业虽说对高价豆粕接受意愿下降，但畜禽存栏偏高的情况下对豆粕的需求量较多，豆粕库存增速缓慢且处于同期偏低水平。特别是美国农业部报告出台的最新美国大豆生长优良率下降至近年来的低点51%后，市场看多后市的意愿逐渐强烈，工厂认为后期豆粕价格降幅有限，均不愿意降价销售。成本上涨明显、需求较好且看好后市这些因素均对豆粕价格有所支撑。不过集体情况仍要关注对市场影响较大的美国大豆种植面积报告及季度库存报告，在月底报告出台前豆粕现货将维持高位震荡调整行情。

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