恒力期货：生猪短期博弈，等待产能况现

恒力期货对生猪期现市场回顾(2023.03.13-20230319)发现，生猪现货市场，偏弱运行。全国15KG仔猪销售均价44.8元/公斤(上周435元/公斤)，全国商品猪出栏均价15.25元/公斤(上周15.65元/公斤)；全国后备母猪销售均价16548元/头(上周1655元/头)：全国商品猪出栏均重122.77公斤/头(上周122.98公斤/头)。期货市场，横盘调整。上周生猪期货主力合约LH2305，高价格16300元/吨，最低价格15580/吨，收盘价格16040元/吨(上周收盘价15925元/吨)。主力合约，截止周五，基差-790元/吨，上周-275元/吨。

存栏方面，农业农村部数据显示，2023年1月，全国能繁母猪存栏4367万头，环比-0.5%。据涌益咨询统计截至2022年11月，样本能整母猪存栏59.3万头，月度环比变化-2.5%。从下游消费市场分析来看，据涌益咨询统计，2023年3月12日当周生猪定点企业屠宰量1759855万头，较上一周1848044万头，有显著下降。

恒力期货分析指出，上周生猪现货市场涨跌互现，整体横盘调整。产业方出栏压力小，首先2-3月的生猪出栏量全年相对低位，在2月将肥猪库存消化后，散户出栏积极，且集团场按照计划出栏，供应压力较低。消费市场趋于理性，二月末猪肉冻品库存增加停止，仔猪销售暂无利好，二次育肥在消费无明显增长，成本缺乏吸引力时失去承接市场动力。终端市场消费增长停滞，恒力期货前几周报告中，将二月消费反弹看作为新冠政策优化后重新承接消费趋势的看法，在宏观政策缺多实质性利好的前提下，消费增长缺乏动力。恒力期货认为生猪市场主驱动在于产能兑现和产业内循环，副动力在于消费增长和居民季节性消费节奏，短期市场依旧横盘调整，随四月产能兑现，消费端承压增加。

未来投资方向，恒力期货提示，需要关注以下几个风险要素：宏观环境，新冠疫情、生猪疫情，政策收储，二次盲肥。

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