生猪创新高，供给改善风口前猪飞了

生猪观点：节后加工制品等方面的消费略超预期，但整体消费需要恢复过程，不过既然是恢复过程，边际上亦是改善的趋势。生猪连续9个交易日暴涨了二千点行情，供给改善被动入库在风口前生猪起飞，在发哥收储前猪大哥就暴涨了。

生猪技术面：生猪底部V形反转，底部反弹了2千点上方压力位18000，下方支撑位17000，生猪连续9个交易日上涨并创新高，吃肉行情来的如此之快。

生猪基本面：

1：供给压力的持续和需求缓慢恢复的矛盾并没有发生根本性的改变。从供给侧来说，体重指标明确反映了现实的出栏压力和未来降重所带来的预期压力，这一降重过程预计将持续较长时间。需求侧上看，鲜白条市场量价难以两全，部分屠企被动入库，整体预期以缓慢恢复为主，不过加工及部分各饮市场反馈较好。目前猪价处于低价且低波动率的状态，也符合供强需弱的现实。而如果市场要有新的变化，则主要需要在供给侧做出改善。:

2：节后屠宰开工率迅速回升，市场供给侧压力兑现相对完全，剩余风险在于大猪的恐慌集中出栏以及集团企业的强势出栏。随着时间推移，整体风险处于缓释过程中，要完全解除风险需要较长时间，但只要进入降重过程，目前价格能够相对企移，则价格暴跌的概率较小，则市场会转向对于未来反转预期的思考上。目前部分屠企入库是为了提高产能利用效率的必要之举，同时因为目前价格水平相对较低，对后市有看好预期，同时库存本身不多，因此我们称作半被动入库为主。

3：三大主要港口号肉库存约在10万吨上下，副产库存在100万吨左右，总猪肉及杂碎等综合库存约在150万吨左右，肉类库存处于极低水平。从国内产品上看，在屠企累库之前，上游生产以及一级经销商库存较低，2、3级经销商维持渠道库存，消费者因春节及前期疫情等略有储备。在目前累库过程中，上游率先半被动形式启动，下游则需要需求侧驱动叠加价格预期转好刺激拿货补库。不过国内冻品消费结构也向副产类倾斜。

（来源：期货财经老庄）

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