猪肉价格大涨50%，猪周期真的来了？这两个指标很关键

        猪肉价格大涨50%

        2021年10月以来，猪肉价格进入筑底阶段。2022年4月初为二次探底，22省市猪肉均价从4月1日的18.92元/公斤上涨至7月8日的28.43元/公斤，涨幅高达50.26%

        在猪肉价格大幅上涨的利好刺激下，猪肉概念股股价也水涨船高。

        新一轮猪周期来临?

        今年4月以来，猪肉价格的涨幅已超50%，多数机构喊出新一轮猪周期开启的声音。国元证券认为，从2021年10月上旬到2022年3月下旬，生猪价格已经演绎了一次“W”型的二次探底。按照生猪价格的最低点为新一轮周期的起点的划分标准，本轮周期的起点已经确认。

        Choice数据显示，自2006年至今，猪肉价格经历了4轮完整的“猪周期”，每一轮周期的时间四年左右。

        第一轮周期从2006年7月-2010年6月。其中，2006年7月至2008年3月为上行周期，历时20个月，价格从11.18元/公斤涨至26.21元/公斤，涨幅134.44%;2008年3月至2010年6月为下行周期，历时27个月，价格从26.21元跌至14.86元，跌幅43.30%。

        第二轮周期从2010年6月-2014年4月。其中，2010年6月至2011年9月为上行周期，历时15个月，价格从14.86元/公斤涨至29.79元/公斤，涨幅100.47%;2011年9月至2014年4月为下行周期，历时31个月，价格从29.79元跌至17.17元，跌幅42.36%。

        第三轮周期从2014年4月-2018年5月。其中，2014年4月至2016年4月为上行周期，历时24个月，价格从17.17元/公斤涨至30.32元/公斤，涨幅76.59%;2016年4月至2018年5月为下行周期，历时25个月，价格从30.32元跌至15.86元，跌幅47.69%。

        第四轮周期从2018年5月-至今。其中，2018年5月至2019年10月为上行周期，历时17个月，价格从15.86元/公斤涨至56.02元/公斤，涨幅253.22%;2019年至今为下行周期，目前，猪肉价格处于双底阶段，双底分别出现在2021年10月和今年的4月。

        影响猪价的关键因素

        判断生猪价格走势不得不考虑的两个因素是存栏量和猪粮比价，存栏量反映生猪的供给，猪粮比价则直接影响养殖企业的利润。

        1、存栏量

        Choice数据显示，当前生猪存栏量和能繁母猪存栏仍处于较高位置，截至5月，生猪存栏约4.3亿头，但存栏量增速自今年1月降至个位数后，4月、5月已连续两个月为负。

        5月能繁母猪存栏4192万头，相比2021年6月的4564万头明显下降，且已连续三个月增速为负，或许表明在前期猪价下跌的过程中，部分产能已经退出。

        2、猪粮比

        猪粮比指的是生猪价格和作为生猪主要饲料的玉米价格的比值。按照我国相关规定，生猪价格和玉米价格比值在6：1，生猪养殖基本处于盈亏平衡点。猪粮比越高，说明养殖利润越好，反之则越差。

        Choice数据显示，2021年6月猪粮比跌破6.0，猪肉储备预警调节机制进入一级预警区间;同年10月跌至3.93的历史最低水平，随后维持低位震荡;今年7月7日猪粮比重返6.0以上，达到7.75，但仍处于较低位置。接下来，猪粮比如能持续回升，则有助于养殖企业走出一季度大面积亏损的困境。

        天风证券也看好当前生猪板块投资机会，认为中长期来看，生猪产能去化幅度可观，前期养猪亏损严重且多数已持续半年以上，但真实产能出清幅度可观，建议积极拥抱猪周期，并认为长期布局生猪景气周期逻辑不变。

        具体到细分领域，生猪产业链包含了上中下游环节。其中，上游产业包括疫苗和饲料;中游养殖包括正大农牧养殖事业线等；下游包括屠宰、加工和销售，公司有正大食品事业线等。

文章来源：养猪网、东方财富Choice数据