【导语】在过去的4-5月份，生猪价格在淡季强势上涨。而从供应面来看，市场并未真正出现产能低位，人为压栏增重、减缓生猪出栏速度则是生猪供应量缩减的重要原因，并带动猪价上涨。6月是否还将延续心态主导的涨价逻辑？三季度是否会出现真正的供应收紧？
心态仍然影响生猪市场
根据卓创资讯监测，今年5月全国外三元生猪交易均价15.46元/公斤，环比涨幅14.39%；月内高点为25-26日的15.82元/公斤，低点为7日的14.56元/公斤，最大涨幅8.65%。
5月生猪市场仍然受到较强的心态因素影响，生猪出栏速度及节奏被人为放缓，5月供应端再度单边拉涨生猪行情。虽然月末受持续低迷的需求影响，生猪价格止涨企稳，但业内盼涨情绪仍然高涨。
6月供增需减，猪价或微降
第一，出栏计划下降。6月多数地区生猪出栏计划呈缩减状态，根据卓创资讯监测，6月生猪出栏计划或环比5月微跌0.45%。根据调研得知，部分规模集团及养殖单位仍有压栏增重可能，对行情有一定乐观预期，这对生猪价格有继续拉涨的效果。
第二，持续压栏增重操作或减少。根据卓创资讯调研了解，5月多地生猪出栏量缩减，规模集团有一定缩量动作，生猪计划完成率滞后5%-10%，而散户压栏动作则更为明显。夏季市场肥猪需求量的不断减少则会导致肥猪价格不断低于标猪价格，目前部分地区生猪出栏体重已增至120-125公斤的合理出栏体重段，甚至部分已增至130公斤左右。若超出130公斤，6月屠宰企业或加大对肥猪的扣罚标准，生猪过度增重或带来反作用。且在饲料成本高位运行的当下，持续压栏的操作或有所减少，6月市场出栏该批次压栏生猪的几率加大。
第三，部分二次育肥猪源或释放。在生猪价格跌至低点且有反弹迹象的春季，部分养殖户便有二次育肥的操作，而在4月价格快速反弹后，仔猪育肥及二次育肥热度更是被推上新高度。6月部分二次育肥生猪有释放可能。
第四，近十年来（2012-2021年），有九年的6月份生猪屠宰量环比下降，仅一年环比上涨。受高猪价影响，猪肉价格较高，但终端市场对高价猪肉的接受程度差，除端午节局部地区短暂备货及局部地区解除限制带来的短时利好外，目前6月无其他已知利好需求及可能会出现的常规利好提振因素。从季节性指数来看，6月生猪屠宰开工率有较大概率下降。
短期集中出栏概率增加 猪价上涨动力不足
6月实际生猪出栏量或多于计划水平，生猪供应面对行情的支撑提涨力度有减弱可能，而需求面有一定牵制作用。卓创资讯预计6月生猪价格或高位微跌，其中中旬降价概率较大。
若6月份压栏的生猪如期出栏，则7月份生猪市场行情或处于震荡微涨状态；若养殖端惜售压栏心态仍然高涨，在高温天气等因素的影响下，大体重生猪应激反应增加，因此7月继续压栏的可能性减小，集中出栏的几率加大，降价概率将会增加。
中期生猪存栏或迎来阶段性低位，支撑猪价涨势延续此外，8月部分养殖单位或选择补栏部分中猪，以期在秋冬出栏，因此在此之前需要空出部分栏位，这亦进一步佐证压栏动作或止步于6-7月份。而通过近几个月生猪产能的不断缩减，7月末至8月份生猪存栏或再度迎来低位状态。综合来看，8-9月份生猪供应量或减少。
7-8月生猪需求仍然处于淡季，变动空间较为有限。若后期部分地区逐步恢复正常堂食餐饮，当地需求或有一定恢复空间，但对全国总需求的弥补力度仍然有限。9月份伴随中秋、国庆双节消费旺季到来，需求端支撑力度增强。
综合而言，7月份生猪行情或起到承上启下的衔接作用，实际变动幅度较为有限。8月在需求量变动较小、供应量再度收窄的前提下，生猪价格有上涨空间。9月份生猪需求或处于温和恢复阶段，存栏或低位运行，虽有部分二次育肥出栏可能，但整体供应或相对偏低，价格有延续涨势的可能。
对于养殖企业而言，三季度或是盈利温和恢复的时段，但与此同时断断续续的二次育肥出栏及天气等不确定因素或为生猪价格上涨带来一定制约作用，猪价或难大幅上涨。对于屠宰企业而言，夏季需求相对低迷，开工率维持低位，三季度末盈利情况或好转。业者仍需时刻关注情绪积聚、异常天气、疫病所带来的扰动。
文章来源：卓创资讯订阅号 ，作者卓创资讯
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