二次收储预警能否改变生猪的颓势

        春节后生猪行情对应观点策略
  据国家发展改革委监测，1月24日～28日当周，全国平均猪粮比价为5.57∶1，连续三周处于5：1~6：1之间，进入《完善政府猪肉储备调节机制做好猪肉市场保供稳价工作预案》设定的过度下跌二级预警区间。国家发展改革委将会同有关部门视情启动猪肉储备收储工作，并指导地方按规定开展收储工作。
  国家对猪肉收储仅仅起稳定情绪的作用，而不能改变市场的供需格局。2021年有过两轮收储，一次是在7月下旬收储5.3万吨，一次是在10月10日收储3万吨。7月这收储短暂反弹之后，再次进入漫长探底过程，并未起到实际的效果，但10月10日的这次收储提振市场，生猪价格从11元/公斤的均价反弹至18元/公斤，甚至部分地区高达20元/公斤，起到了实质性效果。因此可以看出收储能否起到实质的效果主要看收储的时机。
  从收储预警来看，一般在触及收储一级预警时，国家才会发出明确的收储的通知，以稳定情绪。而一级预警的预警线是猪粮比低于5:1，也就是说全国生猪价格大约跌至12元/公斤以下时。截止到2月9日，全国地区的生猪均价约在13.5元/左右。因此明确启动还有一小段空间。这里我们分析的是即使明确启动生猪收储工作对生猪的行情影响有多大。
  我们先看下近期的行情
  春节期间猪价虽有小幅反弹的迹象，但也是屠宰企业试探性报价，市场实质交易不多。春节后生猪消费进入短暂的需求低迷期，生猪购销还未完全恢复，叠加新一轮雨雪天气到来，这对于生猪购销以及批发市场猪肉到货有明显的限制。因此生猪短期并没有需求端的利好。在供给端，南方节后需求惯性回落，养殖场户出栏积极性增多，其次节后豆粕、玉米价格再次大涨，节后第一天饲料企业便提高了饲料价格，这将进一步刺激散养户出栏，因此市场生猪供给宽松。因此节后以来生猪价格持续回落。因此本轮生猪现货价格短期面临持续回落的局面。因即使立即启动收储工作，也不能立即改变目前的颓势局面。
  但养殖端也不用过于悲观，上半年的生猪行情低迷本身也在市场预期之中。只是豆粕暴涨，部分饲料企业陆续发出饲料涨价通知，饲料价格上调50~300元/吨，饲料价格上涨幅度以及时间如此之快，超出市场的预期。但这将加速行业洗牌，这波去产能完成后，在猪瘟等疫情稳定情况下，生猪价格将围绕养殖成本波动，市场也能尽快回到正常的轨道上。因此生猪的总体行情是近弱远强，生猪价格在养殖成本抬升的情况下，重心上移。
  期货上，春节后生猪2205合约连续连续两日上涨，算上节后的最后一天，实现了触底反弹的三连阳，底部的14000关口形成了较强的支撑。在近期现货的压力下，短期2203以及2205合约继续反弹阻力较大，但在收储预期提振市场信心的情况下，下方空间有限，毕竟生猪严重过剩时期已经过去，目前仅是需求淡季加上行业洗牌导致生猪价格在成本线下。
  2205合约走势应相对强于2203合约，养殖套保者建议2203合约高位少量布局空单，以防止节后生猪出现过度抛售。2205合约可以参考14000一线，逢低进多。

文章来源：国元期货     文章作者：姜振飞