2024年猪肉价格持续高位运行分析

　　据农业农村部监测显示，8月21日的“农产品批发价格200指数”为131.46，较前一日上升0.20个点；同时，“菜篮子”产品批发价格指数为134.35，也比前一天上升了0.24个点。截至当日14时，全国农产品批发市场猪肉平均价格为27.75元/公斤，比前一日上升0.4%。这些数据显示出猪肉价格在近期呈现出持续上升的趋势。
　　自7月至8月，猪肉价格震荡上行，屡创新高。这主要归因于生猪屠宰量减少导致的白条肉供应量收紧。预计9月份生猪屠宰量仍将保持低位，白条猪肉的供应量也可能处于较低水平，从而支撑猪肉价格保持在相对高位。
　　从5月中下旬开始，白条猪肉市场价格就开始震荡上行，虽然6月份价格有所回落，但7月至8月再次开启了上涨模式，并创下了年内新高。根据卓创资讯的监测数据，截至8月20日，全国瘦肉型白条猪肉交易均价达到了26.46元/公斤，与年初相比上涨了44.00%，同比涨幅达到了22.65%。8月份猪肉价格持续走高的主要原因是供应端的收紧。
　　由于2023年能繁母猪产能减少以及四季度北方冬季疫病的影响，2024年生猪出栏量明显减少，尤其是自6月份以来，生猪屠宰量大幅下降。根据卓创资讯的数据，2024年上半年全国重点样本屠宰企业日均屠宰量为16.45万头，同比下滑11.40%，平均开工率为30.56%，同比下滑6.57个百分点。而8月份全国重点样本屠宰企业日均屠宰量仅有13.36万头，为近两年来最低值，这导致白条猪肉供应量减少，进一步推动了猪肉价格持续走高，创下年内价格新高。
　　从供应端来看，根据卓创资讯监测的能繁母猪存栏量数据推算，9月份生猪理论出栏量或将环比下滑1.52%，继续支撑猪肉价格上涨。但随着中秋节、国庆节等节日的到来，前期二次育肥及养殖户压栏猪源或将在节前出栏，部分缓解供应压力；同时，生猪宰后均重的持续上升也意味着猪肉供应量将进一步增加，这可能限制猪肉价格的涨幅。从需求端来看，9月份气温逐渐降低，处于传统的消费淡季逐渐向旺季过渡的阶段，下游消费或逐渐向好。
　　中邮证券分析指出，8月10日至16日当周，全国生猪均价为21.02元/kg，较前一周环比上涨3.14%。同时，15kg仔猪全国均价为602元/头，较前一周上涨9元/头。市场中惜售情绪明显，二次育肥群体的卖大换小行为也推动了猪价的走强。猪价易涨难跌，周期韧性强。此前，生猪产能经过了16个月的去化，累计去化幅度达到了9.2%，且从2023年11月至2024年6月的8个月时间内，产能持续低于2021—2022年周期的最低点，这预示着下半年生猪供应将在低位持续较长时间。因此，下半年猪价下降空间有限，将在相对高位维持较长时间。
　　光大证券表示，根据农业农村部定点屠宰企业的数据，2009年至今，8月至12月屠宰量月均环比增长分别为1.2%、2.8%、2.5%、4.4%和19.4%，12月环比7月的屠宰量上升要达到32%，年底需求增量明显。除非当前进行压栏补库存，否则当前供应端的增长可能无法满足下半年需求端的增量。
　　申万宏源认为，在弱需求、弱预期的背景下，供给端存在的“预期差”是本轮猪价表现强于产业与市场主流预期的核心原因。从产能端来看，当前行业主体预期谨慎，补栏、复产行为较为保守，预计未来供给增加将较为缓慢，本轮生猪养殖盈利周期有望被拉长。


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