生猪市场分析与展望

　　### 生猪市场分析与展望
　　#### 行情回顾
　　近期，生猪市场供给阶段性偏紧，导致市场看涨情绪较强，现货价格突破21元/公斤。随着盘面主力合约换月，11合约相较于近月09合约，市场对供给后置及旺季后需求回落的担忧增加，导致多空博弈激烈，盘面出现较大贴水。
　　#### 生猪基本面分析
　　##### 供给阶段性偏紧 猪价延续上涨
　　截至8月13日，生猪出栏均价为21.01元/公斤，周环比上涨0.62元/公斤。标肥价差为-0.43元/公斤，较上周扩大0.06元/公斤。标肥价差的扩大支撑了养殖端的压栏和二次育肥情绪，供给端偏紧，推动猪价上行。但需求跟进缓慢，导致养殖端开始认价出栏，预计短期内涨势将有所放缓。
　　##### 能繁母猪存栏持续回升 出栏节奏有所加快
　　据农业农村部数据显示，2024年6月末全国能繁母猪存栏量为4038万头，同比下降6%，环比上涨1.1%，相当于正常保有量的103.5%，处于绿色区域。产能去化效果逐步显现，为猪价提供了稳固支撑。然而，随着行业生产效率的提升及猪肉消费需求的变化，能繁母猪正常保有量从4100万头下调至3900万头，这表明当前存栏基数的实际产能比预期偏大，猪价的上行空间有限。
　　##### 需求恢复缓慢 屠企开工率低位徘徊
　　截至8月13日，重点屠宰企业开工率为23.6%，较上周环比上升0.26%。终端消费低迷，需求改善有限，开工率持续低位波动。猪价快速上涨，鲜肉价格持续走高，而冻肉需求好转，库存下降加速。
　　##### 饲料原料弱势运行 利润助推养殖端压栏情绪
　　截至8月13日，玉米现货价格为2402.65元/吨，较上周环比下跌14.49元/吨，豆粕现货价为2972元/吨，较上周环比下跌90.86元/吨。饲料原料价格持续走弱，而猪价上涨，养殖利润维持较高水平，进一步助推了养殖端的压栏情绪。
　　#### 行情总结
　　供给端的偏紧格局主导了近期的猪价上涨。但立秋后，需求恢复缓慢，屠宰企业开工率保持低位，前期二次育肥达到适合体重，开始陆续出栏，养殖端认价心态有所升温。整体趋势看多，但短期上行空间需谨慎。近月09合约临近交割月，逻辑接近现货，且盘面贴水，下方支撑较强，建议区间为19000-20000元/吨。11合约在供需双弱预期下，多空分歧较大，短期高位震荡，中期偏强看待，逢低做多，建议区间为18000-19500元/吨。


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